忠告--来自94年的投资生涯

罗伊.R纽伯格生于1903年，在他94岁时写下这本自传，2010年12月24日去世，享年106年。他早年丧父，经历两次世界大战，20世纪20年代游历了文化大爆炸时期的欧洲，经历了华尔街无数的跌宕起伏、风雨雷电，不管是经历了1929年华尔街股市大恐，还是1987年大崩盘，无论是金融风暴还是战争，他都毫发无损，一路潇洒稳稳健的走过来。

 纽伯格出生于一个犹太家庭，父亲是一个商人，母亲是一个执着的音乐爱好者，在纽伯格出生时，一位德国作曲家专门为她做了一首叫做《雪花》的曲子。父亲带来了商业，母亲带来了艺术，这两方面造就了纽伯格。应为父亲为他留有丰厚的遗产，纽伯格可以自由的发挥自己，运动和阅读是青少年时期的主要事情。在不到21岁时因看了《富尔赛世家》，其中描述了英国富裕家庭送子女到欧洲接受教育，他自己决定去国外度假。第一次的欧洲之旅只有两个半月，回到美国后辞去之前的工作，纽伯格从没有在意过薪水，为了挽留他公司开出之前两倍的薪水，但是钱没有引起他多大的兴趣。纽伯格主要是想了解生活、了解艺术、了解所有这些存在于这个世界的东西。他没有上过任何大学或商学院，但在年轻时，纽伯格从巴黎开始，就一直不断的学习。研究人、研究生活，观察去、倾听、阅读。买卖证券需要许多直觉，这种直觉只能通过在生活中学习培养起来。在巴黎、戛纳、柏林和维也纳，纽伯格接触到大量的艺术人士和艺术品。1928年纽伯格读到的《梵高传》使他的人生发生了转变，梵高终生没有卖出一幅画，在贫困潦倒中去世。这本书促使纽伯格梦想有能力去买活着的艺术家的作品，要在经济上支持他们，这就需要大量的资金，而选择去华尔街是因为那是一个有钱的地方。

1929年从哈里-史蒂格兹公司开始，纽伯格学习了大量的商业知识：记账、统计、研究、边际效益等等，他没有采用保证金交易，反而是现款交易，同时从9月份开始进行对冲，带1929年大恐慌中没有损失太多的资金。经历过大恐慌之后，形成了现今的操作模式：每当股市经历长期上涨之后，每当每个人都为自己财富增长而快乐时，都会提前担心股市下跌。与之相反，每当股市大幅下跌时，反而变得非常乐观，因为觉得它已经把人们面临的贬值都折现进去了。为了做的更好，必须学会从过去吸取经验教训。必须客观看待事物。投资人不可能在华尔街上总是赢，所以必须要学会迅速减少损失并轻装前进。紧揣这一只股票有可能是灾难性的。明智的办法是百分之十的停损原则，即“如果你的股票开始下跌，在跌幅10%时，卖掉在买”，这项原则的有效之处就是不要过于追求利润，永远不要试图猜测股市最高点。