一个是管我财的“低估逆向平均赢，排雷排千平常心”，基调属于格雷厄姆（施洛斯）派（比如分散，低估），实际上已经进化了，不是完全意义上的格派，所选的公司质地是不错的；一个是唐朝的“低估优势赢平均，排雷排千平常心“，属于巴菲特派。

我今天看管我财2016写的一篇文章，唐朝的点评异常精彩。

管我财是一个综合素质极高的投资者，无论是基本面分析还是对市场的洞察，还有对时事的判断，都属于顶级的。但是他仍然把自己看成普通人，不是他不具备相应的能力，而是敬畏市场；相信不确定性，分散大约30只股票，低估逆向，我看他的投资组合，基本都是传统行业。

唐朝完全是用合理的价格买入优质型企业，他的最新持仓是6只股票，当然唐朝对企业的研究是透彻深入的，他的《手把手教你读财报》我读过，他在财报和基本面分析也是顶级高手，这点毫无置疑，我们不能站在自己的能力圈内去怀疑别人。

1、追求低估，是个共同点，但是对于什么是低估，有本质的区别。格老派偏向于从资产角度看，价格最好远远低于资产重置价值，这为低估，更看重PB和PE;巴神派偏向于从收益角度看，最好付出的价格远低于它的内在价值。格老派侧重于过去和现在，巴神侧重于未来，其实在现实操作中，即使是格老派的低估，也都是结合收益和未来，现在的环境和企业已经不能和格雷厄姆那时环境同日而语。管我财不是简单的拣烟蒂，他对基本面也进行分析研究，只是不如唐朝那般深入透彻。而且管我财买的并不是烟蒂，并没有硬伤。

2、两派的异

 首先，对于仓位管理上很明显，30V6, 分散与集中，这个是很个性化的选择，孰优孰劣不做评判，你要是认清自己了，你自然知道该如何配置仓位。

其次，关于逆向。管我财逆向投资，也就是和大多数人的行为对着干，在大家都不看好的时候买入；而唐朝不讲究这些，只看价格和价值的偏离度。管我财的逆向是从市场情绪上来看的，唐朝的价格和价值的差异，最终不也是通过市场情绪来实现吗？要都是理性的，价格和价值哪还有什么差异。有一点明显不同是，唐朝用合理的价格买入优秀的公司，而不是等待低估的价格买入优秀的公司。

最后，“平均赢”和“赢平均”。

平均赢，是指的组合里面有输有赢，最后结果是赢的。

赢平均，是指每次下注，都要有证据和逻辑证明回报率会高于平均回报率。

一个是承认自己的能力不足和不确定性，一个是相信自己对未来的判断能力，至少大概率是对的。

无论是哪种体系和方法，都没有什么争议，也都可以成功，关键是人的问题，要知道自己是谁！对于互相鄙视的那些人，我觉得本身自己要么思想狭隘，要么还不知天高地厚，不知人外有人。