今天的估值附在文章后面了~
    之前有朋友问过，我们定投股票基金，会不断的在低估值买入高估值卖出。但是这个计划总长度需要多久呢？

定投的起源

    
    其实定投这种投资方式并不仅仅是用在股票上，我们很多人早就接触过定投了。

    记得上小学的时候，当时就有银行的员工到学校里宣传“教育储蓄”：给每个家长发传单，只要每隔一段时间存50元，将来小孩上高中大学的费用就攒出来了。
    我们现在都知道储蓄的长期收益是很低的，不过这种“零存整取”的思路也是定投的一种啦。

    大多数人现在仍然在执行着定投。我们平时说的每个月交五险一金，其实就是定投的一种。每个月我们从工资中拿出一部分，单位也拿出一部分，用于投资五险一金。全国几亿上班族，都在做着定投。


美国的401计划：更先进的养老金定投计划

    其实这种为自己退休后规划的定投方式在美国更加完善。

    在美国的公司入职，公司的HR会提供一个401K计划。401K是国税局的一个编号，实际上401K计划就是一个“退休前定投计划”。不过这个定投计划跟我们直接去投资基金有几点不同：

1.每个月上班族拿出一部分收入来执行401K的定投计划，公司也会拿出一部分赞助你。这两部分钱汇总后投入到投资管理公司中。这点和国内的五险一金很像。

2.401K计划不需要交资本利得税。这点在美国很重要，美国做投资是需要交资本利得税的，能省下很多成本。

3.在59.5岁之前，这个401K计划的钱，我们不能取出来，否则要交资本利得税和额外的10%惩罚税。

    这是一个长达几十年的定投计划，等退休了之后，负责你401K计划的投资管理公司需要每年支付一定的养老金，直到去世为止。
    养老金负责为退休后的生活提供现金流，养老保险负责为退休后的意外事件提供保障。两者结合就是美国最主要的退休保障机制了。


401计划的优势


    不过定投401K相比较国内的五险一金还有一个最大的优势：401K计划可以投资股票，甚至可以自己弄一个投资组合作为401K计划的投资标的。如果配置股票资产多，长期定投的收益就会较高，但波动较大；如果配置债券和货币基金多，长期收益就会低，波动较小。

    我们来看看这会产生多大的区别。

    标普有个中国A股年金指数系列，这个指数系列有两个指数：年金154指数和年金253指数。
    年金154指数是指配置10%的股票，50%的债券，40%的货币基金；年金253指数指配置20%的股票，50%的债券，30%的货币基金，每季度重新平衡一次。这两个指数都是从2005年底1000点开始的。
年金154
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年金253
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    到今天，年金154指数到了1496点，年金253指数到了1805点，差距还是很明显的。
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股票类资产的长期收益最高，所以提升了股票类资产的占比，年金指数涨幅大幅增加，但同样的波动率也提升了。如果将股票资产的占比提升到30%，长期收益还会继续增加，但风险也在提升。“资产配置决定了90%以上的投资收益”。


401K计划对我们有什么用？

1.长期投资必须要配置一定的股票资产，对普通投资者来说，指数基金是最佳的股票资产选择

    国内的养老金并没有配置多少股票资产，长期收益大概率会低于401K计划。如果想退休过上体面的生活，必须要配置一定的股票类资产。如果每个月配合工资来定投低估值的指数基金，实际上就是对现有五险一金的一个很好的补充。

    其实国内有些单位也开始为员工提供企业年金这样的计划了，不过这方面还很不完善，有的单位甚至把企业年金建立在自家公司的单一股票上，这种年金是很难长期持久下去的。不如学习美国401K计划，很多401K计划都是建立在指数基金上的。


2.做好职业生涯内的长期定投计划

    对大多数人来说，定投的总周期长度跟401K计划是一致的：在有现金流的情况下，可以用定投的方式，每个月拿出一部分钱，定投到低估值的指数基金上，直到自己退休。

    这是一个长达三四十年的定投计划。期间会经历多个牛熊周期，无数的大大小小的起伏波动。所以最好是有一套简单可行，又长期有效的定投计划。


3.定投计划的“收获期”

    401K计划是到59.5岁退休之后开始领取养老金，这是401K计划的收获期。401K计划有专门的公司打理，每年领取的养老金比较稳定。

    我们自己定投指数基金的收获期靠什么来获取现金呢？最好的方式其实是分红：持有一篮子低估值买入的指数基金，分红会逐年增多，而且较少受到股价波动的影响，也不影响持有的股份数量。

    举个例子，香港有一个最著名的指数基金：盈富基金（这是当年香港政府应对亚洲金融危机时的产物，我们以后还会重点介绍它的）。可以把盈富基金看作是一只恒生指数基金。
   
    盈富基金是指数基金的典范：费率低，运作时间长且稳定，每年5月和11月会稳定派息。假如我们在2002年以11元买入1万股，也就是投入11万元，当年会收到3200元的分红，分红收益率2.9%。到2015年，年分红8100元，分红收益率增长到7.3%，而且当初的1万股盈富基金价值增长到约20万。因为指数基金的分红跟盈利挂钩，盈利长期增长，分红也会长期增长。所以再过十年，分红还会大幅增长，且受股价波动影响较小。

    指数基金的分红会受到指数分红率、盈利、指数基金运作误差等的影响，而且说实话国内的指数基金目前在分红上做的并不好，基金管理费等也还比较高。
    不过我们有长期的定投计划，未来可以投资国际指数，例如持有多个国家的指数基金，盈利和分红会更加稳定。而且国内的指数基金也会更加完善，也会出现像香港盈富基金这样比较优秀的指数基金。前途还是很光明滴~

5月20日指数估值
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