加载中…“不一样”的红利指数
(2016-04-19 20:45:04)
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股票基金投资行业指数 |
分类： 16年每周基金定投播报 |
今天的估值附在文章后面了~新增了中证红利指数的估值，对应场外指数基金富国中证红利
为啥又说起红利指数呢？昨天看到红利指数的股息率超过了H股指数，虽然未来一年股息可能还会有变数，但考虑到H股指数基金需要交更多的红利税，所以对国内投资者来说，红利指数的实际股息率已经超过了H股指数。如果港股继续保持上涨，可能之后就得换红利指数了。
“不一样”的红利指数
红利指数是个挺有意思的指数。
以前也介绍过红利指数：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_14a9d63dd0102w1sa.html红利指数三兄弟与“巴菲特投资铁律”
红利指数是一个策略加权指数，例如国内的上证红利和中证红利，都是挑选现金分红率最高的股票作为成分股，并按分红给予权重。简单说就是谁现金分红多谁权重大。这种红利策略经久有效，无论是在美国还是在国内。
不过国内的红利指数还有几个特点，是我们以前没有注意到的。
1.成分股有更均匀的市值分布
一般我们习惯性的会认为，高现金分红的股票都是蓝筹股。我也一直这样想的，所以之前一直把红利指数当做是一只纯蓝筹股指数。但实际上，A股很多小盘股红利指数里面有很多都是中小盘股。
例如上证红利，成分股中流通市值最小的仅27.63亿。成分股的流通市值中位数在190亿左右。
对比一下上证50，流通市值最小的是155亿，流通市值中位数在420亿左右。
2.成分股行业分布更均匀
红利的另一个特点是行业分布更加均匀。
我们看一下上证50，金融行业占比接近7成。虽然说金融行业也算是不错的行业，在所有行业中能排在中等偏上的位置，但行业过于集中对宽基指数来说并不是好事。
我们来看下上证红利的行业分布，虽然金融依然是占比最大的行业，但是只有上证50的一半。工业、可选消费、公用事业等占比也不错。这样更均衡的行业分布，避免了某个行业集体陷入低迷导致分红突然爆降的情况。
3.更新换代速度更快
市值在国内并不是一个很有效的指标。一来某些上市公司规模大到跌不下来，二来小盘股因为壳资源价值、炒作等因素，市值规模也会保留在一定水准。但现金分红这一指标变得很快。企业经营不善，很难坚持高额现金分红，很容易就被红利指数踢出去。
我们看一下2012年4月18日的上证红利，和今天对比一下，会发现有非常大的不同：
当时金融行业和能源行业是红利指数占比最高的行业，但是4年过去后，能源行业占比跌到7.6%，金融行业占比大幅下降，这两个行业在周期底部盈利能力的下降，现金分红也相应减少，在红利指数中的权重也相应下降。
同期上证50的更新换代速度则没那么大。
以现金分红作为权重指标，更新换代速度会比用自由流通市值做权重指标来的更快。
这三个特点是红利指数的优势。
当然市值加权的指数也有它们自己的优势。像H股指数有更加丰富的衍生品和玩法，这也是红利指数不具备的。总体来说不同的指数基金有不同的特点和玩法，很少有雷同的指数基金。
上证红利与中证红利谁更好？
有朋友问，中证红利和上证红利有什么区别呢？这两个哪个好呢？
理论上是中证红利更好一些。中证红利和上证红利的规则相同，不过中证红利成分股数量达到100只，同时覆盖上证和深证股市。这使得中证红利能够从更多的股票样本中挑选高现金分红的成分股。长期走势上， 中证红利要好于上证红利。
不过中证红利场内没有合适的ETF。上证红利场内有红利ETF，红利ETF的规模和流动性可以排入场内ETF的前20名，供普通投资者场内投资够用了。
场外的话没有追踪上证红利的基金。不过有追踪中证红利的富国和大成中证红利。富国中证红利是一只增强型指数基金，所谓增强型指数基金，就是基金经理在指数的基础上，有限度的调节部分成分股的比例。
对红利指数来说，最大的缺点是无法判断出“一次性高现金分红”。如果有成分股一次性高现金分红，那即使这个成分股以后现金分红不好，红利指数也要乖乖的把它纳入。基金经理可以判断这种类型的成分股，适当的降低其权重。这就是红利指数的一种增强。
从历史表现上，富国中证红利指数增强比大成表现更好些（上面那条线）。所以富国中证红利指数100032是更好的选择。
综上，投资红利型指数，场内选红利ETF，场外选富国中证红利指数比较合适。
4月19日指数估值
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“不一样”的红利指数
http://blog.sina.com.cn/s/blog_14a9d63dd0102w1sa.html
1.成分股有更均匀的市值分布
2.成分股行业分布更均匀
3.更新换代速度更快
上证红利与中证红利谁更好？
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