七月初从业绩增速、财务报表分析、估值市值对比等角度看，白马股组合作为现在市场是比较好的投资策略，大华股份为代表取得显著相对收益。经过过去一个多月上下游梳理和逻辑梳理，白马股投资逻辑一目了然。

1、纵观海外科技股走势，“竞争力第一为第一原则”，本轮海外硬件股牛市中，表现最好的AAC、舜宇光学、德州仪器、Avago、Intel、crus等等，都是在确立为行业龙头后，即使低增长情况下的“确定性”溢价”。国内过去几年一直沿着“需求、从0到1”的逻辑投资，当我们发现所有的“故事”都被炒完，2亿利润的“风猪”动辄150-200亿市值后，这批15-20亿利润，300-400亿市值的龙头公司具备投资价值。
2、在目前环境下，监管政策趋严、经济和外围不确定性、可配置标的越来越少、机构投资行为转变，无论是估值还是股价在低位的白马成长股，都将获得配置偏好。
3、一切都是业绩！我们认为，白马的分析一方面上下游渠道验证，另一方面从在建工程、管理费用、研发费用等可见未来，我们判断白马成长公司整体进入一轮可持续的40%平均增速阶段，而估值普遍20-25倍。
4、到目前为止，白马成长由于优秀的企业管理和规模效益，多通过人才整合、技术整合的方式实现产品复制和成长，资本运作较少，但这并不意味着白马公司缺乏资本运作能力，对他们来说，更容易实现协同效应。
综合以上，继续看好白马成长配置价值，进可攻、退可守。
5、最看好的汽车、VR/AR代表大视频、军工电子、摄像头、5G、玻璃等新产业方向，白马公司都已经布局完成。

首推大华股份、歌尔股份、信维通信、中航光电、艾派克、三安光电、立讯精密、欧菲光。同时还看好东山精密、水晶光电、华工科技、长信科技、紫光国芯、大唐电信、长盈精密、欣旺达、全志科技、奥瑞德。

小市值精选福晶科技、麦捷科技、力合股份。

以前提到的标的继续看好。
白马主要逻辑精炼：
大华股份：全年50%增速，目前21倍PE。解决方案逻辑支撑未来两年成长，中报毛利率进入上升通道，nv汽车、无人机、机器人布局成熟，视频云计算、人工智能大有可为。

歌尔股份：三季度恢复高成长趋势，汽车、VR、可穿戴、声学、智能耳机和智能音箱、传感器、摄像头全面发力，互联网业务布局，目前配置低点。

信维通信：从天线到NFC、无线充电、主天线和Wifi的四合一模组提供4倍成长逻辑，4G到5G更是3倍以上成长。天线之外，在声学、毫米波技术、VR/AR、精密制造积极布局。

中航光电：2007年至今跟踪第十年，公司无论是军工向下游系统的逻辑，还是新能源汽车和泰科分庭抗礼分享大蛋糕逻辑都非常充分，稳稳的龙头，稳稳的收益。

艾派克：收购利盟方案已经获得发改委批准，未来通过CFIUS概率较高，从产业布局来说，公司是行业少有的从上游元器件逐渐向整机品牌转型的企业，打印机行业壁垒极高，公司通过成熟的利盟品牌将打开国内企业用户市场，收购完成后，公司帮助利盟实现扭亏为盈，整体净利率预计将恢复到合理水平。

长电科技：目前对应1倍PB估值出头，公司作为国家半导体领域支撑的龙头品种，未来将持续受益产能向中国转移的趋势，收购新科金朋的预计在Q3-Q4逐渐减亏，利润弹性较大。长线看300亿市值。

三安光电：与行业跟随者差距不断拉大，在半导体微波器件进展顺利。

立讯精密：苹果无线充电受益程度高，目前市场对明年成长预期不足。

欧菲光：明年摄像头和汽车电子增长逻辑明确。