上周，大盘在经历了11月第一周的突破大涨之后终于停下了逼空上涨的步伐，股指出现了明显的滞涨效应，一周五天交易呈现前高后低的格局，三大股指也在周五纷纷跌破了五天均线。综合来看，市场在3650点上方遇到了巨大压力，加上最近2个月来的获利盘实在太大，在解套盘和获利盘双双打压的情况下，市场陷入短期调整格局。

从k线组合来看，最近连续几天的高位滞涨，和6月12日前以及8月17日前的k线组合还真有点类似，这种k线组合最让人担忧的就是后市一旦出现破位大跌之后，就可能意味着短期行情的结束，因此，我们不能不提防这一点。

本周是11月份的行情关键周，但恰恰在这个周末，市场外出现了几条消息，都是偏空的。

首先是沪深交易所提高了融资保证金比例，不得低于100%。虽然新的实施细则仅仅针对新增融资资金，但其实对市场的心理面影响才是更大的。本质上说，这又是一次去杠杆化行动。当然了，从维持市场的长期稳定来说，管理层为了遏制短期融资市场的疯狂，降低杠杆的做法是值得肯定的，我们也是大力支持的。

其次，证监会宣布再次处罚了5宗市场操纵案，其中涉及到了暴风科技、全通教育等明星龙头股，这也将对市场短期炒作带来负面影响。

另外，受美国零售数据欠佳影响，国际股票市场出现大跌，道琼斯指数周五下跌超过200点，下跌1.16%，而在美国上市的中国概念股全线大跌，唯品会领跌27%。欧洲股市也下跌，但这还是没有体现了盘后出现的巴黎事件的影响。预计本周巴黎出现的连环爆炸事件也将对欧美股市造成重大负面影响。

考虑到周五晚间新加坡富时A50下跌2.50%，在美国上市的挂钩沪深300指数的ASHR-ETF指数下跌3.31%，本博预计今天开盘A股市场将出现大幅跳空低开的格局，上证指数开盘将直接考验3500点。

对投资者而言，我们倒没必要恐慌。如果你是持有的次新股和小盘股等前期暴涨股，相信上周五已经按提示进行了减仓操作，而对于持有价值防御股的投资者来说，接下来就是体现其防御性的时候了。对于欲新建仓者，建议耐心等待新的机会。总体而言，我们应以“谨慎做多适当防御”的大策略来面对新的行情，今天的行情至关重要，大盘是低开低走还是低开企稳回升将决定着本周的主基调，我们还是耐心拭目以待吧。