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昨天，大盘出现了一定程度的调整，同时跌破了5/10日均线。同时，从上周三单日暴跌后来看，市场最近五天形成了明显的缩量反弹走势，且没有有效收复上周三的高点。而从本周一开始来看，市场借双降利好出现了高开低走的出货走势。而仅仅看前天和昨天的走势组合，则是吊颈线之后的再次下跌组合。

因此，从短期技术面来看，经过一个多月的持续上涨之后，尽管暂时大趋势未变坏，但种种迹象表明，是时候要开始注重风险防范。

而从中线资金面来看，自2850点以来的反弹达到了600点左右，幅度达到了21.3%，创业板自1779点反弹到2586点，幅度更是高达45.3%。翻倍的股票家数达到了三位数，而最低点以来涨幅超过50%的个股更是近千家。从资金的逐利本性来看，股市在两个月内寻得如此大的涨幅。必然产生巨大的获利盘，那么在外界因素发生不利变化时，这些获利盘了结的欲望就非常强烈。因此，从这个角度来说，当前影响股指可能出现大幅调整的最大压力就在于巨大的短期获利盘。

从波浪理论的角度来看，我们注意到，大盘5178-3373点下跌了35%，之后反弹从3373到4184，幅度24%，第二波下跌从4184到2850点，下跌32%，然后反弹到3457点，反弹幅度21%，从点位来看，当前的反弹幅度也比较符合波浪理论，那么之后很可能再次转跌正式进入第五浪下跌。而一旦出现见顶回落，很可能出现新一波下跌，但下跌的幅度会越来越小，不大可能再出现30%以上的跌幅了。

另外从各大指数的年线来看，创业板和深证成指已经突破了年线，而上证指数只是接近了年线。有突破的也有未突破的，这正说明了年线是本轮反弹的目标，但也仅仅是目标，之后还要下，起码是二次探底。从缺口理论来看，本次反弹刚好未能完全封闭掉8.21日的缺口，但又触及了部分。结果就是形成了8.21之后向下的孤岛。

从多种角度来分析，目前确实到了关键时刻，但仍具有悬念，如果大盘能在本周内强势向上站稳3450点，那么趋势仍将持续，而如果在接下来两天出现不好的走势，那么中线趋势可能出现拐点。

对于投资者来说，应该由全面做多改变为积极防御的策略。对于一些连续涨停的板块龙头个股仍可持有，但今天开始如果不再涨停，甚至出现阴线则应落袋为安。大量小盘成长股从中线角度来看，仍可关注，但短期经过前两天的冲高回落，板块不出现整体向好的情况下也应该逢高减仓。今天是关键的周四，如果市场再不企稳，短期行情可能告一段落，同时我们应特别需要关注中国石油是否出现更大的异动。

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