随着英国“脱欧”公投开始，全球风险资产价格基本处于定格态势，以等待公投的结果，A股在经历周三反弹后，周四走出震荡整理走势，指标股继续护盘，以稳定个股走势，避免震荡加据。最终，大盘以下跌0.46%收盘，创业板下挫0.34%，两市总成交量较前一交易日增加7.76%，这表明场外资金仍在观望，场内资金极力护盘，市场情绪虽平稳，但信心仍然不足。

量能有所释放，个股活跃度不减，个股分化继续存在，当日涨停板个股有41家，跌停板个股有3家，前期热点受到冷落，新的热点受到青睐，资金喜新厌旧，继续以个股行情为主，把握个股结构性行情，但短期化行为依旧；周四涨幅居前的为煤炭、4G概念、量子通信、物联网、军工、智能交通、软件开发、无人驾驶等，表现较弱的为OLED概念、稀土永磁、锂电池、石墨烯、有色、猪肉等。价跌量增，个股活跃度仍存，前期热点受冷，新热点受宠，“八二”现象持续，是周四盘面主要特征。

从技术上看，周四大盘低开低走，尾盘收复部分失地，并呈价跌量增态势，2900点上方压力大，10日均线对大盘形成支撑，大盘上涨缩量，下跌放量，资金流出迹象明显，加之量价关系与K线组合技术形态，短线大盘还有整理要求；分时图技术指标显示，短线大盘盘中还会震荡整理，抵抗式横盘整理还是短线运行方式。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续横盘整理，难有趋势性走势。

外在因素难改内在规律，英国“脱欧”公投结果如何，只影响A股波动幅度，不改自身运行方式；但上市公司董监高加大减持力度，才是应引起市场关注的问题，尤其是对中小创的减持，对市场心理与实际影响不容忽视。目前，场内资金继续在中小创上抱团取暖，中小板成交量已超越沪市主板，沪市边缘化愈来愈严重，成为维稳指数的“一个板块”而已，涨缩量，跌放量，存量博弈不是减弱，而是愈演愈烈。我们认为，愈是如此，A股愈无趋势性行情，有的只是横盘向右走。操作上，忌追高，T 0，逢低关注底部形态较好滞涨股，回避或逢高减持高价高估值题材股与连续涨幅过高股。