新发医药基金的唯一选择：

 迈瑞医疗、药明康德 

一、医药、医疗是消费行业。

按照人类的需求来看，医药、医疗行业是一个永远刚性需求的行业。

生老病死，自然规律。

据统计，人一生当中在60岁之前生活中的开销医疗费用大概占到20%的花费，60岁之后80%的支出都是医疗消费。

现在，中国正走向人口老龄化！

预计到2035年，国内将有4亿65岁以上的老龄人口。

人在衰老的过程，花钱保命是不惜代价的，这意味着巨大的、确定的需求。

在这样的老龄化趋势之下，使得医疗健康类的投资需求变得空间很大。

回顾美国股市的历史，可持有几十年的长期投资的上市公司，大牛股基本上都是从消费行业跑出来的。

巴菲特持股可口可乐几十年赚取几百、上千倍的声音历历在耳。

医药消费也很可能在今后的数十年里跑出伟大的上市公司！但，这种公司现在一定是行业龙头，才显露头角。

众所周知，迈瑞医疗是医疗器械的行业龙头，药明康德是小分子药物发现领域的全球龙头，CRO服务和创新药的龙头。公司于2000年初创业初期开始布局的药物发现及分析测试业务与小分子CMO/CDMO业务，已分别成为公司核心业务，其中药物发现与分析测试业务已成为全球第一梯队的药物发现领先者；CMO/CDMO业务预期到2019年收入有望超过5亿美元，成为国内最大的化药CDMO厂商，以及成为全球CDMO第二梯队（5~10亿美元收入）；除此之外，公司于2010年大力布局的生物药CDMO业务药明生物（纽交所退市后，业务梳理拆分中，拆出上市公司体外、已于港股独立上市），目前已成为全球第4大生物药CDMO服务商。

二、医药、医疗是政策支持下的朝阳行业。

看一看医药行业的大图景，再思考具体政策背后地逻辑及影响。和其他行业不同的是，医疗的需求从本质上看是无限的。随着人类寿命的延长，疾病的发生率和病种多样性呈现指数级上升，而随着医疗水平的提高，人均寿命不断被延长，医疗支付的需求进一步提高。所以，当我们谈论医药行业时，更多是要去关注消费者对医药的支付能力到底是怎样。支付能力取决于收入，本质上讲，医疗市场规模反映了社会财富和全社会生产力的一个比例。

医疗服务的必须性和高昂的体系成本，导致其在绝大部分国家都属于公共服务的范畴，不同国家的政策趋向性往往塑造了不同的医疗行业。全球主要国家中，美国作为市场化程度最高的医疗体系，其医疗成本占GDP远远高于其他经济体，占比高达17%。而日本，作为老龄化程度最高的国家，在强支付主导下的医疗支出占GDP的增幅和绝对额都是控制的比较好的。中国作为世界第二大经济体，人均GDP已过万亿美元，未来医疗服务的总体支出水平不会太低，长线看万亿级别的上市公司将会有一批，这就是投资医药股的内在逻辑。

   而十几年来涨幅最好的恒瑞医药现在也才4000亿的市值，长春高新1000亿，云南白药不到1000亿，片仔癀700多亿。上市才一年多的迈瑞医疗也还不到3000亿，药明康德不到2000亿。医药、医疗股市值小，成长空间大，业绩稳定增长，总体估值不高，比纯粹的科技股更具有优势，不但具有成长性，更兼具“避风港”属性。

三、医药、医疗是科技行业。

支撑医疗健康领域的一个重要因素是创新驱动，前景广阔。创新驱动就是科技领域创新，比如新药审批量的报备、生物医药领域的研发进展等，国内都是进展得特别快。

考虑到最近的新冠疫情，国内的疫苗研发，全球范围之内医疗卫生领域专家们国际化的合作，都使得医疗健康领域创新区队的特征更为明显，这样创新驱动就使得医疗领域的发展速度有可能特别快。

同样，医疗健康领域有很高的行业壁垒，如果进入医药、医疗行业各类企业是需要有相应资质的，比如说医院开设、医护人员资格、药物投放市场先期需要的资格审查、仿制药需要的条件、创新药需要的条件、疫苗研发需要的临床等都有特别严格的要求。这使得这个行业的进入门槛比较高，相应获利的能力就会比较高。

从历史情况来看，很多制药企业的净利润可达到60%、70%。进入的高门槛使得这个行业的成长性比较有保障。

四、医药、医疗是新基建。

新冠肺炎疫情爆发后，国家已经严重意识到公共卫生和防疫的需求远远不足。今后，将医药、医疗行业的投入纳入大基建投资几乎是肯定的。

无论从投资看还是消费看，医药、医疗板块好戏似乎才刚刚开始。

五、药明康德、迈瑞医疗是新发医药类基金的唯一选择。

最近正在发行的两只基金建仓品种值得关注。

富国医药50ETF(515950)募集期自2020年1月21日至2020年4月20日；

银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金(159992)认购起始日：2020-03-02，认购截止日：2020-03-13。

由于医药、医疗上市公司的老品种比如恒瑞医药、云南白药、长春高新等历史升幅很大了，其中大都被老牌基金和外资重仓把持，强行建仓必定给那些老牌基金和外资抬轿啊。

这两只基金如果建仓医药、医疗行业的次新股，特别是刚上市的次新行业龙头股，迈瑞医疗和药明康德更值得重视，因为二级市场上，股价也才刚刚翻倍。

药明康德、迈瑞医疗当是他们的不二选择。

左手医疗器械（迈瑞医疗），右手医疗服务（药明康德），十年以后，你将擎起一片天！

最后，给个预测，十年后回头再验证吧。

迈瑞医疗、药明康德中长期走势很可能会复制以下这些行业龙头过去十几年的走势图：

奶业龙头：伊利股份；

白酒龙头：贵州茅台；

小家电龙头：美的集团；

空调业龙头：格力电器；

调味品龙头：海天味业；

肉食加工龙头：双汇发展。