一季度小板走出了一轮波澜壮阔的行情，一方面是受益于查两融后资金陆续从主板蓝筹中撤出，另一方面也是小板当时与主板存在不小的比价优势。但随着近期的大幅上涨，小板的上行压力逐渐体现。近期小板方面陆续出现利空：一是2015年初新三板大扩容，近期出现了多只牛股，对创小板构成分流。二是3月21日证监会周末提出新兴板，国内资本市场面临中概股回流预期，对创小板构成替代效应。三是目前中小板54倍PE创业板85倍PE，与主板18倍PE差距过大，估值存在回归。
       行至一季度末段，市场再次形成鲜明的比价效应。小板指数上涨超40%，而主板刚刚突破前期高点。未来两者比价效应将再次体现，资金有望再次从小板向主板方向逐步腾挪。值得注意的是，主板新一轮的上涨逻辑已经与去年4季度明显不同，在降息降准的宽松预期下，经济复苏预期将成为资金挖掘的主线。进入二季度开工旺季，稳增长政策将陆续发力，这类主题可重点关注。板块方面中期可重点关注率先于其他主板板块走强的资源类板块，主题投资可关注水利、高铁、核电、风电等受益结构性投资的品种，重点关注**中政府对水利投资在今年的新提法以及与国企改革交叉的主板强周期类品种。

小板周线级别加速后面临调整

本轮小板行情经历三轮上涨，目前已进入扩散阶段

主板处于相对估值洼地

有色率先蓝筹品种突破主板1月高点

证券板块处于前期高点附近

保险板块未突破前期高点

银行板块落后于其他主板指数