今天指数在利空驱动下低开低走，盘中有所回升，午盘一路下行，直接击穿核心支撑位置3250，市场情绪悲观，人民币大幅度贬值到7.3，前期强势数字经济算力链、AIGC链全面下挫，电力、新能源新技术小幅度上涨。市场赚钱效应很差。

一、本轮下跌核心原因，经济弱复苏，美联储上调利率:风险偏好下沉。

1、经济弱复苏——人民币走弱——利差倒挂——场外资金、北上资金大量流出——市场情绪较差。

2、美联储利率上调——10年美债上升【美元走强】——估值锚定下降—股市中枢下移-股市下跌【特别是沪深300】

股市——美联储——汇率关系

 

通过12的我们就明白指数何时迎来反转：美元停止加息，经济复苏。

由于股市又是预期：真正等待美国停止加息，经济复苏时候，指数已经是轻舟已过万重山。

经济短期指标就是PMI ，美国这边预期就是通胀缓解好于预期、就业数据下滑。

经济数据：5月投资放缓、消费疲软，需求不足。当下货币已经转向，6月下旬OMO\SLF\MLF都已经下调，但是还需要积极财政政策。核心还是要看6月底PMI数据公布。

美债与美元：即使6月停止加息，美联储反复强调“通胀的潜在上行风险‘’上周直接上调利率，因为美国核心还是就业率高居不下：

1、美联储保持鹰派立场

2、服务业通胀是表现，核心在于居高不下的风险偏好；

3、需要美国股市一次调整，美联储才有可能软化鹰派立场

4、十年美债将在3.8%-4.3%上区域保持韧性；

 

二、走势辩证统一

大周期上看：3000可能是本轮行情极限预期位置，可能听起来很吓人，其实就2-3天快速下跌，大家也不用恐慌，比如【2022年4月25日 10月27日 10月28日就是1-2天到位-大家抄底都来不及】

上涨指数月线图

指数日线图

日线上：当下进入C浪快速下跌中，今天已经破前低，那么对应就是最后一跌。

可以得出结论：

1、5月是PMI的淡季，但是下滑速度过快，经济弱复苏，是人民币加速贬值核心，真正反转还是要看6月底公布经济数据。

2、美联储这个鹰派最大利空落地，降息不会早来，对于美债将会在高位保持韧性，但是美债上限已经堵死，对应我们指数会继续筑底震荡，但是下空间堵死。

3、指数进入最后一跌，最后一跌是比较恐慌的，会出现多杀多，空杀空，大幅度波动，割肉已经完全不现实，3400都去买了股票，这个时候就没有必要去想那么多，有资金的可以等待月底数据反转加仓，或者出现深V或者反转信号。

4、也没有必要去预测指数会调整到什么点位，就不如上两次拐点你买到2900、2800、3000没有多大意义，这次是调整到3000、3100、3150也没有多大意义。股市就是一种具有缺陷美概率学。对于当下投资就是有非常大的胜算而已。

给大家举一个例子：投资就如大打麻将：

我们谁也不知道下一把谁能赢：你看到的都是些烂牌，以不点炮为目的，牌一般的时候就小屁胡，这时候，尽可能去小赢；牌特别好的，可以大胡一把、打赢概率就很大。

当下就是市场情绪很悲观【逆向投资】，对应比3400、3300、3200投资时候都要好，估值非常低，美联储已经明牌，这个时候投资胜算概率就很大。但是你非要预测点位，非要盈利，那这个就与运气、牌技【对股票研究、心里预期、操作技能、运气】有关。

编辑整理由启富投资顾问：鲁鹏，执业编号：A1130622110001

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