有关部门再度重申货币政策，强调总闸门，不能外溢；稳定预期，推动贷款利率下行，要去实体经济不要去玩钱生钱的游戏。基本的基调还是紧平衡状态。

流动性是行情的生命线，紧平衡状态下，反应在市场上就是量能捉襟见肘，同时热点结构上还是此起彼伏的轮动为主。量能没质的变化的情况下，热点的切换总是以空间的调整为代价的，还对利空因素更加敏感，容易导致大盘起伏波动放大，多空切换短线表现为脉冲，波段上常见过山车走势。

今天的热点切换，就体现出上述特点，新能源的回调带动指数调整，芯片半导体的启动导致场内存量短线资金调仓换股放大了调整空间。鉴于量能制约，本轮行情暂时还是定性为次级行情，空间节奏上会更反复一些。

目前从三个指数表现来看，前期先行的创业板指数今天开始有趋弱迹象，这个指数在9月的历史天量中消耗了过多的多头能量，越是逼近前期高点附近调整压力越大，也是个冲顶的重要参考点。下周该指数尚有一些技术性反弹动力，但是靠近2800附近就不要追高了；上证指数下周还有些补涨空间，空间参考值3360，靠近会稍穿越一下至3380附近，就要注意回调风险。尤其创业板指数空间上靠近前期时，下周三后，后面就要提防过山车式调整了。

目前阶段上，多头行情还是表现为散装的次级波段组合，量能和流动性背景上尚不足够支撑一轮中级升势，但是中级行情会有的，最晚12月下旬。现在还是控制好仓位做短线波段为主。

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