7月22日，万众瞩目的科创板就要推出了。挂牌个股没有盈利要求，传统的市盈率、市

净率定价方式显然是有很大局限性的，因此科创板个股如何估值定价就成了备受关注的

焦点问题。

各家券商也在理论层面上各显神通，探讨尝试多种定价模式，诸如内在价值法、相对价

值法、资产价值法等多种估值模型，也有强调市销率和自由现金流折现角度定价的。科

创板作为高度市场化运行的交易市场，定价模式应该是多元化的，更加强调核心技术和

发展前景的。

挂牌前五个交易日不设涨跌幅限制，估计初衷上就是将定价权交还给市场，在上冲下探

的反复价格波动中探索定价模式和均衡估值，完成市场化的定价选择，核心技术强大和

发展前景好的公司理应获得高估值、高溢价。这就对主板上很多核心技术强势的科技股

起到正向带动作用，尤其是那些有子公司分拆能力的科技龙头股，有望摆脱市盈率的束

缚，估值上再上一个台阶，进而对主板投资风格和热点结构产生中长期积极影响。

目前的市场开始表现出金融板块稳大盘、科技股冲锋的结构性特点，预期这一态势在科

创板推出后将得以强化。大盘在11月份开启暴涨模式之前大部分时间里，基本是围绕

2900点的稍宽幅一些的区间震荡格局，多空均没有明显的趋势性行情，基本就是一种

被边缘化的状态。但是科技股将迎来定价机制重塑、估值重心提升的黄金操作时段。

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