降息降准等金融宽松政策催生了牛市，金融政策转向宽松的目的是解决融资难融资贵的问题，股市作为便捷高效且低成本的融资渠道，在下半年注册制将要推出的情况下，将会再次迎来大扩容的时代；

自贸区、带路经济承载着人民币国际化进程、沪港通开启了A股国际化进程，这两个因素是未来股市走牛的核心驱动力，随着构建大国金融战略的实施，股市走牛是有基本面基础的，但是仍不可低估经济下行、热钱流出、地方债、股市扩容等利空因素的对冲影响。

这是2015年股市运行基本面环境两个简洁直接的概括性总结，多空因素比较中，可以推论2015年股市走牛是大势所趋，但是过于狂热的态度仍不可取，行情走势自然也注定了在曲折中前进的基本基调。

结合图表走势来讲，明年一季度是利好密集推出期，随着新一年经济发展规划落实实施，相关的配套产业政策金融政策等利好会接踵而至，行情会延续多头趋势，但是鉴于7月份以来的上涨过快过猛，利好预期被集中发挥，并有透支打提前量的因素；股市过去3000点后，管理层也表现出明显的调控意图，因此一季度当是类似耗散型喇叭口形态，那就是每次新高后总伴随着一轮快速调整，通过先行下探的方式索取上升空间。落实到空间节奏上，1月份为冲高回落格局，高点在3300附近，1月下旬震荡回落至2月上旬，空间低点不会打穿2800,3月份延续反弹格局，再次触及1月份高点。其中1月份的高点很可能是上半年最高点，3月为次高点。

当前股市最大的利空是无人看空，没有分歧就没有行情空间上的纵深拓展。时间到达4月初，行情急转直下，持续震荡回落至6月底，空间低点参考值2600附近。本次下跌的主要原因来自热钱外流加速以及经济下行压力加大，更主要的是消化注册制推出股市大扩容这一重大利空因素的提前量。将技术性调整要求演变为震荡性单边下跌，并有融资盘互相践踏的助跌动力放大为恐慌性下跌。明年美元强势已是定局，二季度为美联储动议中的加息时段，不管加息与否，美元强势预期会越来越强烈，特别美元指数冲击100大关过程中，都会波及到国内楼市股市中投机性热钱加速外流。

 三季度，随着国内经济形势趋于稳定，并逐渐出现好转苗头，上市公司盈利能力趋于好转，业绩推动代替杠杆融资成为促进股市上涨的主要多头动力，自2600点附近起步，这一升势尽管在9月份会有较大波折，但是整体升势有望以慢牛的姿态延续至2016年3月。

关于下半年空间高点的问题，现在大家有些分歧，但是分歧都是多头方向上的，看6000的不少，看上万的也有，本博倾向于看3800-4000区间。毕竟目前引领股市上涨的核心权重银行和地产等蓝筹板块，其上升动力来自于估值修复性价值回归，这些行业的暴利时代已经过去了，行业成长性较差。价值回归是有天花板的，其魅力就在于价格折扣，随着价格的推升，折扣也就小了，对投资者的吸引力也就不大了，不良资产和库存上升等隐含风险也制约着他们的上升空间。同时经济好转是一个渐进反复的过程，股市在3000点之下可以任由资金因素发挥，但是过去3000点对业绩的要求就高了，一个没有业绩支撑完全靠资金炒作的市场，管理层肯定会出手干预的，因此下半年节奏看慢牛，空间上也不适合过于脱离基本面业绩支撑。

关于2015年的投资热点，首先是自贸区和带路经济板块，因为这是新时代的国家战略，一如当年浦东概念股崛起之于上海股市的龙头意义，这个板块重点关注出现中级调整个股分化后的投资机会，现在去追高是没必要的；其次是背靠大股东控股资源雄厚的国有企业，特别有明确资产注入预期的个股，毕竟资产证券化也是本次牛市的驱动因素；第三是走出去战略中国家重点输出的高端装备和核能，特别高铁产业链；第四是智能制造业，重点关注机器人、智能穿戴、无人机等细分产业，毕竟智能化是未来制造业升级转型的方向，也符合新时代升级转型的产业政策。

至此，本博完成了2014年全年的解盘评论。自6月份以来，在当时主流舆论看低1800之下、更不敢相信会有牛市之时，本博连续推出博文直截了当的提出2000点即是大底所在、并开始转向大牛市发展，当时公开的财经评论中明确提出这一观点的仅寥寥几人（无论牛熊长期唱多的除外）；行情发展至2300点左右，本博提出了2500点将是未来大底、并提出大家几乎达成共识的慢牛节奏将会转向快牛发展、并进一步提出券商板块将是引领大盘冲击3000点的中坚力量这一系列组合判断，在当时当是首家，可能也是独家；随后的“三千点之下无暴跌，三月之前无逆转”已经得到实践证实或者正在验证。全年解盘的节奏细节和短线空间上的解读偏差不少，错判也很多。本博自08年开博解读行情以来，在行情大的发展方向上以及重大转折点把握方面，本博都做出了相应的正确判断，七年来，一直如此。

在2015年到来之际，祝福大家新年快乐，投资顺利。

【友情提示】股市有风险，投资需谨慎，依此操作，风险自负