珀莱雅买入后已有50%左右的浮盈，这个位置个人不会着急出掉，会继续按部就班持有至50，只要上50，个人会无条件挂单卖出，对于珀莱雅这样的品牌企业，婴儿的股本配合6倍的市净不算高估，甚至是合理，谈下基本的逻辑和观点：

   1.管理层还比较优秀。这是一家典型的家族公司。老板侯军呈持股侯军呈（54岁）持股36%，其内弟方玉友（49岁）持股24%。侯军呈的职位是董事长，方玉友是CEO。这两位都是高中学历，卖化妆品起家的，勤奋务实（从其与机构的交流发言来看，还是比较坦诚的），对市场比较敏感。

   2003年成立了珀莱雅，2009年请大S代言，慢慢就起来了。他们的公司战略是：以差异化定位品牌来覆盖多年龄段、宽收入区间、多层次的客户群，产品覆盖护肤、彩妆等化妆品领域；

     以覆盖日化专营店、百货商场、超市、电子商务、单品牌店等渠道的营销网络，紧紧抓住我国化妆品行业发展的历史机遇，通过不断的技术创新、产品优化以及营销创新，致力于成为世界一流的美妆企业。

这位候董除了管理公司外，还在湖州牵头搞一个中国美妆小镇，想要聚集化妆品产业链的公司，据说还有点看头。

  2.增长势头良好，重视研发投入，敢于砸钱培育新品牌。说了这么多，还没说产品结构，公司有好几个品牌，每个品牌定位不同，营收主要还是来自珀莱雅品牌

   研发方面，单从研发费用率的角度来看，珀莱雅是舍得砸钱研发的，虽然在绝对数额上看跟国外几家巨头不是一个数量级（欧莱雅17年研发投入为68亿元，雅诗兰黛为11.7亿元，资生堂为14亿元，上海家化为1.6亿，珀莱雅为0.4亿）

   但是巨头的产品线也更多，比如欧莱雅旗下差不多50个子品牌，而珀莱雅主要品牌就两三个，所以从单个品牌的研发投入来看可能会好一点。当然必须承认差距巨大

  珀莱雅在一个很好的赛道，虽然竞争激烈，但是发展势头很好，管理层也比较务实。基本符合了好生意，好公司的标准。

  估值方面，按照2018年3亿来计算，配合上30多倍左右的市盈率，如此看来，就会有100亿左右的市值估值，这个估值应该说是很保守的。