华谊兄弟今日一字板，可以说是最近两年的明星股，股价一路飙涨，不少朋友问我对华谊的看法，或者问能不能做中长投资，对此我的看法很坚定，华谊的疯狂只是华谊的泡沫而已， 个人不仅不会碰这样的公司，而且坚定看空，因为华谊的路已经开始向着脱离主业的方向出发，影视行业的水很深，建议我们不要轻易碰，主要由以下几个逻辑：

1.华谊兄弟在投资上的表现优于经营尤其是对游戏行业的投资获利颇丰，但是由于2014年尝试将经营战略调整为影视和游戏协同，造成对于影视业务发展的影响，使得华谊兄弟没能跟上整个行业,华谊兄弟的营收持续发生较大波动。由于投资收益对于利润的贡献非常大，因此华谊兄弟的业务主要应该分为两部分来看待，即主业部分与投资部分

2.华谊兄弟的业务覆盖非常广，旗下数十家子公司覆盖了绝大部分娱乐行业的业务。

按照企业报表的划分，整个华谊兄弟集团的产品线主要分为三类：影视娱乐、实景娱乐、互联网娱乐。影视娱乐业务中，电影及电视剧业务占70%-80%，其中电影的收入与电视剧收入的比例大致在2:1。影视娱乐是主要的营收来源，实景娱乐则是影视娱乐的衍生业务，互联网娱乐主要是游戏相关收入，与主营业务关联性较小

3. 近年来电视剧市场处于整体供大于求的局面，细分市场供求不均衡的现象比较明显。并且电视剧制作公司数量众多，制作质量差距很大，市场竞争较为激烈。未来随着激烈竞争对于低水平制作公司的淘汰，电视剧行业将逐步成熟，有可能形成较大产能的大型电视剧制作机构

4. 华谊兄弟还有大量的对外投资，主要集中在游戏和影视两大领域。华谊兄弟对于游戏的投资无疑是相当成功的，无论是对掌趣科技、银汉科技，还是对英雄互娱的投资，都从中获利颇丰。近两年来更是因为变现掌趣科技的投资而避免整体亏损。而对于影视领域的投资，更多的则是主营业务的发展需要，以及对于上下游产业链的整合，然而由于华谊兄弟过于重视游戏领域的投入，影响到了影视业务的发展，因此在影视领域的投资业绩也不是太好，大量的商誉潜在减值风险是华谊兄弟能否未来维持盈利的重要风险点，很有可能对公司未来某年的业绩产生重大影响

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  最致命的就是华谊兄弟的商业模式，其主要依赖于艺人和明星，尤其是主要的几个导演，这是这种商业模式最大的致命问题，所以你会看到，很多明星已经开始出来开设自己的工作室，由此你也会明白，这种模式开始逐渐暴露出自己的弊端，我是绝对不会将自己的钱投进这样一家失去主业的公司的，如果可以，我愿意将其做空到5元以下，因为我没见过几个靠炒股和投资成功的企业，当然除了老巴。