本文为美国股市石油及相关产业三 - 北方有巨人,作者Michael Li, MA in Economics, CFA level II
candidate (BT团队高级研究员/分析师)
2005年9月,时任加拿大Alberta省省长的Ralph
Klein宣布:2006年1月每个Albertan,无论年幼,都会领到来在省政府$400的 prosperity
bonus(繁荣金)。这项花费14亿加元的繁荣金占当年68亿政府盈余的20%。而政府的盈余来自繁荣的油砂工业。http://ww1/large/005z7POBjw1eqrx5zfuk0j30980d6ac6.jpg- 北方有巨人" TITLE="美国股市石油及相关产业三 - 北方有巨人" /> 油砂(oilsands)
是一种黏土、水、石油和沥青的混合物,是一种胶状的黑色物质。油砂占据了世界石油储量的66%,主要分布在加拿大的阿尔伯塔省。一般的,约两吨的油砂才能提炼出一桶原油,油砂含油量约占本身两成左右。目前加拿大的估计可采量达3150亿桶以上,仅次于沙特阿拉伯之原油蕴藏量,加拿大因此缘故被称为北方的能源巨人。
http://ww1/large/005z7POBjw1eqrx6pu71lj30ci08d3zf.jpg- 北方有巨人" TITLE="美国股市石油及相关产业三 - 北方有巨人" />
长期以来,由于缺乏开采价值,油砂被深埋于地下。直到2003年后,石油价格开始上涨并逐渐越过了油砂开采的$30-40成本区,大规模商业化才真正到来。油砂的开采有20%采取地表开采,剩下的80%采用SAGD(steam-assisted
gravity drainage)-蒸汽热采技术。
地表开采适用于深度小于75 feet 的油砂矿。挖掘出的油砂,被装载400顿的超大卡车,运往处理中心,在这里热水把油和砂分开。
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北方有巨人" TITLE="美国股市石油及相关产业三 - 北方有巨人" /> 加拿大Alberta
的油砂主要分布于
Athabasca, Peace River, Cold Lake3个地区,面积达 140,000
平方公里。世界上大的石油公司,如美孚,康菲,道达尔,中石油都有生产。相比于页岩油生产,油砂的投入非常巨大,一般都是按照billions算。但它的好处是一旦设施建好后,石油产量会保持很长时间,如10年,的稳定输出。而页岩油则几个月后,就会出现大幅度的产量下降,不得不在增加投资。今年年初Buffet最新的季报中披露增持Suncor
Energy的股票,市值达7.1亿美金。除了财务上的原因,和油砂长时间保持稳定的输出的特色有一定的关系。我们今天就推荐1只加拿大本土公司:Suncor
Energy
成立于1953年,总部位于Calgary,Alberta。2009年和Petro Canada
合并,成为最大的独立石油公司,公司市值423亿,雇员人数13,980。储量上,石油行业经常用到p1
p2 p3来说明它们的储量。P1 ,指的是proved reserve,转化成实际生产的概率是90%。P2,probable reserve 概率是50%。而P3
possible reserve 只有10%概率。Suncor 的P1 为48亿桶,P2 为77亿桶,P3 为
232亿桶。目前的产量有日产54万桶左右。以下是财务数据:
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