12月27日，沪指收出中阴线，随后的交易日直至1月12日，沪指连续收出阳线，创出26年来最长连阳纪录。为何近期指数在当前时间节点会出现反弹？我们可以先看下此前11月开始调整的原因:

1、5月中旬3016点见底至11月中旬高点3450点，历时半年时间未经过充分的调整。

2、由于担忧资金面紧张，12月大部分时间都是行情相对比较清淡的时间节点。

3、美联储加息，担忧后续力度超预期，国内有跟进加息的可能。

4、11月17日， “一行三会一局”联合发布了新规的征求意见稿（《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》）。

进入12月底，市场的情况发生了一定的变化：

1、市场方面，调整时间一个半月，年线附近构筑底部，此次调整和筑底时间和4、5月的调整基本相同。

2、新股发行持续低数运行，近几周IPO批文都是3家，发审趋严。

3、《人民日报》直接发声：外围加息影响减弱，中国货币政策不会跟风！关于明年加息的次数，美联储（dot plot）自己给出的预测是3次，目前市场预期是2次（根据CME FedWatch），以UBS为代表的主流投行也认识是2次，但是高盛等少数机构坚信会是超预期的4次。

4、新华社发文称：若流动性压力较大，可考虑延长资管新规过渡期！资管新规“会否延长过渡期”，与A股关系巨大！若完全按照意见稿执行，商业银行坏账增加，将导致银行股下跌；部分权益类理财产品将被迫清盘卖出股票。

5、29日，央行宣布决定建立“临时准备金动用安排”，以满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务。

由此可以看出，此前影响市场调整的原因在近期得到了改善或者扭转，这是反弹出现的原因，加上技术面调整到位，外围市场港股14连涨，美股不断新高，A股出现持续的上涨也在情理之中。

但是对个股进行分析，11连阳并不是普涨行情，而且板块轮动较快，如煤炭、通信、电子等行业波动较大，经常在领涨和领跌板块中切换。A股近两周的时间中，61%上涨，39%出现下跌，大市值的个股涨幅居前，小市值个股依然难有起色，格力电器元旦后两周时间上涨22%，价值投资的主线并没有随着质疑而结束。

虽然天然气、区块链等板块不断出现妖股抢去了不少风头，也活跃了不少市场人气，但是毕竟题材炒作波动快，也不符合监管层价值投资的导向。尺度近期有放松，特停迟到但不会缺席。从涨跌的市值来看，大盘绩优蓝筹股依然是整体涨幅居前的板块因此，继续选择低估的蓝筹品种依然是投资的主线和方向，A股今年纳入MSCI指数在即，在MSCI中国板块中继续选择低估的品种，仍会使得投资者在今年获得较好的收益。上次我们在首席笔记中提到的医药行业，尤其是创新药中的单抗概念，近期建议持续关注。