8月以来在周期股与新经济成长股整体走强推动下沪指快速脱离3300点压力区域，市场保持在向上拓展空间的运行节奏当中，在板块与热点的轮动下场内存量资金的流动始终保持高度有效性，在最近一周两市成交能保持在5000亿附近，市场活性得以保持。沪指盘中屡创新高后日间震荡始终在狭窄的空间内波动，沪指在K线组合形态上连续收出十字星，多空短线的分歧加大。高频轮换的热点和较为清晰的国企改 新经济脉络激活了有限的存量资金，多空能量在相对均衡的状态下以资金有效流动的方式下形成指数慢牛，个股结构化牛市的局面。

党的十九大将于10月18日召开，重大会议前股指的运行多以平稳为主，而大盘月线已经收出量价齐升的三连阳，并且将前面的阴线完全收复，震荡上行的中期趋势正在形成中。另一方面在市场主线的纵深展开中，成交温和场外资金开始有流入迹象，多方数据表明基金的持仓比重二季度继续攀升，汇金、社保以及养老金等主流资金仓位也在增加。人民币汇率持续回升，创逾15个月新高，市场对人民币升值的预期进一步加强，这也激发了海外长期资金流入中国市场的热情，同时沪深两市互联互通北向交易活跃。从流动性方面去考量，各方数据表明进入二季度外围资金的流入迹象还是较为明显的。8月以来，伴随蓝筹股、周期股走强，IH当月和隔季合约连续多日出现升水。截至本周三，IH主力合约升水持续时间已达13个交易日，创近两年来持续时间的新纪录。而IH主力合约上次出现较长时间的连续升水还要追溯到2015年5月牛市期间。在主线热点、资金和市场信号等三面都发出了多头能量集结的特征，指数运行在稳步向上的趋势惯性之中。

虽然9月敏感性因素有所增加，如美联储议息会议、德国大选临近等等，但从A股所处的政策环境看较为温和，央行货币政策坚持“不紧不松”通过窗口指导、公开市场调剂资金流动性。而宏观经济态势也有拐头趋好的迹象，重要经济数据指标都出现回升，在供给侧改革政策红利下，由去库存到年中后进入补库存阶段，继续为中国动力助力，在十九大召开来临之际，各项政策密集落地，政策红利的释放催生行情保持平稳向上。

经过月末的时间节点，短期资金流动性紧张局面应有缓解，两市成交再度回升至5000亿上方，市场活性在周期股、中小创和国企改革板块间切换，场内投资风险偏好在逐级提升，市场保持震荡盘升的原有运行节奏。短线技术面有继续震荡整固的需求，日间震荡完成消化浮筹的走势将延续。当下市场结构性机会远大于指数机会。对于指数，仍以流动性考量作为最显著的影响变量，衡量市场的全局性赚钱效应，目前偏谨慎。对于结构性行情，从基本面角度出发选股，继续持有价值龙头股、中小创板块中盈利增长较为确定且估值合理的标的。关于后期热点个股的选择我将在(每日资金揭秘)节目中为大家讲解提示。（点击观看） 关注我的公众号：w399102 每日午评、精彩视频、观点推送。