勇猛无谋的中国大妈不知道在什么人的怂恿下，在金市变盘之际，与华尔街精英决斗，成为最后的接棒者，惨遭套牢。但愿类似的悲剧，不要在股市重演。数据显示，随着大盘继续上攻和高位大幅震荡，外资和国内机构投资者近期卖出增多，买入减少，筹码越来越多的分散在中小投资者手中,这显然是个危险的信号,大盘的后期走势值得警惕。

据媒体报道，上周的某一天，北京一位78岁的老奶奶执意要拿养老积蓄入市，券商营业部的工作人员无论如何苦口婆心的劝说都被当作耳旁风，有钱就是这么任性，股市的赚钱效应就是这样让人痴狂。随着近期股市的高涨，官方资料显示，开户人数显著增加，而平时冷清的营业大厅开始人满为患，中小投资者赴汤蹈火般的涌入股市。

上周五，沪深两市再次刷新世界股市当日成交金额记录，超过1万亿元，达10740亿元。这比前一周单日最高成交记录猛增40%。上证指数继前周大涨7.88%之后，上周再暴涨9.50%，周交易额由1.67万亿放大到2.48万亿，增幅达50%。

然而，从市场显现出的种种迹象表明，自11月21日开始这波股指加速上扬的超强势行情已出现疲态，多空分歧加剧，有强烈的变盘信号，预示着后市可能出现较大的调整。

上证指数本轮行情从2050点附近启动，至上周五，最高达2978点，最大涨幅达45%，尤其是近期股指加速上扬，市场前期主力资金积聚了丰厚的浮动盈利筹码，兑现欲望增强，多空展开了一场拉锯式的厮杀，直接导致周五股指大幅震荡。

12月5日，上周的最后的一个交易日，上证指数在2926点小幅跳空高开之后，经过短暂震荡之后，大盘一度上攻到全日最高的2978点，随后遭遇空头重击，最低探至2813点，直逼多头2800点的心理防线。之后股指震荡中反弹，当日收报2935点,日最大震幅达6%。虽然周五日K仍以阳线报收，但长长的上下影线，这个连续上涨后的十字心形态，加之交易量的明显放大，从技术上看，股指上升趋势遭到致命的破坏。 

诱多信号:周五上证指数上涨达1.32%，且K线收阳的背景下，但当日市场交易的股票却是跌多涨少，而且相差悬殊，个股走势与大盘严重背离，有诱多嫌疑。当日，上交所交易的全部股票中，只有170家上涨，下跌的高达768家，也就是说，大盘涨幅近1。5%，而所有上涨的股票还不足20%，超过80%的股票都在下跌。拉升指标股护盘，主力资金的真正动机也许是借机派发筹码，为高位出逃做掩护。

主力资金加速流出：事实上，在交易所公开的数据资料中，近期主力资金出逃迹象明显。反映主力资金动向的交易数据显示，12月5日，上证当日，3日和5日主力资金均为净流出，且有加速迹象，绝对额分别是372亿元，518亿元和649亿元，净流出比（即净流出资金占流入资金的比例）则分别为11%，6%和5%，这表明,最近5个交易日以来，主力资金加快了撤离的步伐。而其中，最重要的反映主力资金动向的超大单和大单部分，也均为净卖出，同样的，净卖出比例也在近日明显增加，与之相对应的则是，中小单均为净买入，且净买入比例大幅增加，小单更明显。

而从另外的统计数据也显示，最近的几个交易日，各类专业机构投资者净买入开始减少，自然人净买入增加，持有A股市值10万元以下的个人投资者净买入增加更多。

如果经历大涨之后,筹码越来越多的分散在中小投资者手中,大盘的后期走势显然是可以预见的。

当然，撇开这些抽象的数据，我们也可以从公开的报道中，看到国际和国内投资机构看淡市场的动作，可能剧有风向标的意味。

外资大规模撤离：据英国《金融时报》报道，根据基金跟踪研究机构EPFR的数据显示，截止至12月3日的一周内，外国投资者从中国股权基金撤出的资金就有22.49亿美元，是三年来规模最大的一次。声名显赫的国际专业投资者虽然不值得我们迷信和盲从，但如果我们因此嘲笑其踏空或怀疑其专业性，显然并不恰当。

从专业的角度看，稳健投资和控制风险远远比非理性地冒险去赚更多钱要重要的多。大雨已经淋在身上才准备买雨伞已经来不及或没有意义了，职业登山家不会等到听见雪崩的声音才撤退，看壮阔的钱塘大潮似乎没有什么危险，但每年都有不少人因贪恋美景而丧生，因为他们坚信，大潮即便近在咫尺，他们也可以跑得更快。

国内资金撤离券商股：股市大涨，交投活跃，券商无疑是最大受益者，券商股也是这轮行情的领头羊。近期，上市券商遭遇股东纷纷减持，落袋为安成为潮流。根据交易所公开 披露的数据，华泰证券四季度以来遭减持的金额合计已超过18亿元，国海证券四季度以来被减持的笔数多达15笔，累计达15.62亿元，招商证券、国元证券、长江证券等3家上市券商四季度以来也遭到数量不等的减持。以上数据或只是冰山一角，而实际的减持数量肯定更大，因为更多的减持可能不需要公告。

港股与沪深股市不同步：上个月开始实行的沪港通并没有拉近两地股市距离，反而在这轮行情中拉开了差距。推动本轮行情的最大功臣是国企大盘股，但与内地股指相对应的，恒生国企股指数的涨幅要比上证指数低很多，出现明显的不同步。以上周五内地市场的明星股建设银行为例，建设银行在沪市当日涨停，达到5.7元，而在其港股仅上涨3%多一点，股价为6.17港元，按当日汇率计算，内地建行的股价相当于7。18港元，比H股溢价16%。从专业的投资角度来说，建行A股和H具有相同的权益，投资者价值是一样，出现这么大的价差并不合理，如果考虑到香港是相对开放的国际资本市场的话，显然建设A股被高估了。所以即便开通了沪港通，要说服国际投资者购买如此高溢价的建行A，仍是一个很难完成的任务。其他同样在两地上市的公司，也存在类似的情况。没有港股的联动效应，上证指数很难走的更远。相反的，内地资本有可能南下购买H股避险，从而给内地市场造成负面影响。

内地股指近期也许还会继续上涨，但对广大中小投资者，尤其是后入市者来说，大举入市，期待继续大涨，短线获得暴利，是危险的举措，可能面临难以承受的巨大的变盘的风险。对获利丰厚的投资者来说，赚钱未必一定要做到极致，适可而止，落袋为安未尝不是一个好的选择，做投资，来日方长。

（CHRY编辑）

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