9月29日晚，美克家居披露了员工持股计划，公司董事、监事、高级管理人员、公司及下属子公司的副经理以上（含副经理）及稀缺岗位人员共计479 人，将筹集资金总额8577 万元参与公司员工持股计划。

据悉，员工筹资8577万元认购国泰元鑫美克家居员工持股专项资产管理计划进取级份额，购买和持有公司股票。本次员工持股计划包括479人（公司董监高4人+公司及下属子公司的副经理以上及稀缺岗位人员）。该计划份额上限为2.7亿份，按照不超过2:1的比例设立优先级份额和进取级份额，投资范围为购买和持有美克家居股票。优先级份额按照预期年化收益率7.7%优先获得收益，进取级通过份额分级放大收益或损失。

公司控股股东美克投资集团为该计划份额的权益实现提供担保。公司将于10月16日召开临时股东会议，股东大会审议通过后6个月内通过二级市场购买等方式完成标的股票的购买。

本次员工持股计划三大看点：1）覆盖面广泛。对比2013年3月的限制性股权激励计划仅覆盖84人，此次的持股计划覆盖面较广达到479人，基本囊括了公司经营层面所有核心和骨干人员，实现了大面积的利益绑定。

2）引入杠杆，放大激励效果。设置份额分级引入杠杆，放大潜在收益和损失，使激励效果更为明显。

3）大股东提供保底，体现长远发展信心。大股东提供优先级份额保底7.7%，且 10月 16 日股东大会通过后方可通过二级市场购买，彰显大股东对长期发展和市场价值的信心。

2014年见证公司拐点：多品牌战略稳步推进，管理红利带来盈利能力明显改善，产能结构持续调整。

1）多品牌战略全面升级，通过“直营+加盟”稳步布局。公司2014年开店计划下半年明显加速，今年主推美克美家和ART品牌稳步布局，多品牌战略覆盖所有消费层次和个性需求的客户群体。

2）内部精细化管理持续推进，盈利水平明显改善。配套产品销售提升坪效，从人员管理到家具制造自动化（FA）和定制商业模式（MC）转型均稳步推进，管理改善带来交货期缩短，利润率明显提升，零售业务作为主要收入和利润源引领管理体系不断优化。

3）产能结构持续调整。14H下半年OEM产能持续减少，2015年起将彻底转移至自有品牌，全球采购计划积极推进，增强综合盈利水平同时，产能瓶颈问题得到进一步解决。

经营水平不断提升，员工持股计划统一核心团队利益，上调公司目标价。我们维持14-15年EPS分别为0.35元和0.47元（同比增长30%和35%）的盈利预测，停牌前股价（7.87元）对应14-15年PE分别为22.5倍和16.7倍，此次员工持股计划统一核心团队利益，彰显公司长期发展信心。

在国内近万亿家居市场中，有望孕育百亿级龙头；美克战略品牌领先，处于经营和盈利拐点，目前市值仅50.9亿元。

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