最近在伯克希尔股东会上，巴菲特再一次推荐指数基金。他一直认为 ，对于普通投资者来说，最好的投资 方式就是指数基金。

如果你随便问一位价值型投资者，他最崇拜的人是谁？那一定是巴菲特。如果你继续问他，巴菲特的教导你会听吗？他一定信誓旦旦地予以肯定。可是，如果你追问他，你会听从巴菲特的话，老老实实地买指数基金吗？他一定会沉默不语，良久不愿回答。

问题的症结在于，多数投资者都不认为自己是普通的投资者，而是优秀于其他普通投资者。

一方面，由于股价的随机波动性和交易的虚拟性，让几乎所有的老股民，都曾经享受过赚钱的高光时刻，让参与其中的人极易产生谜一般的自信和快感，产生了游戏中的胜利体验，觉得自己本领高强，建立了远远强于其他投资者的错觉。另一方面，股市的游戏规则、对参与者能力的评判标准，和我们日常生活中的体验、和实业中的评判标准，天差地别，根本不是一套标准，多数投资者没有察觉到这一不同，把生活经验应用到股市中，产生了重大误判，也导致了财产上的重大损失。

在生活中，在工作中，在实业中，许多人确实是非常优秀的，更多的人也确实是小有成就甚至于是大有所成。但是，这些评价标准下的优秀，到了股市，也许啥也不是，泯然众人矣，只能成为一介股民，逃不脱散户的宿命。为什么呢？就因为股市里的游戏规则和多数生活中的场景完全不同。

第一个不同，投入的本金和收益不断叠加，雪球越滚越大，随着收益越来越厚，风险也越来越大。如果你上班、开店、开厂，那些收益很难无限制地积累下去。在现实中，你很难看到一个人，把三十年的收入几天赔光，但是在股市这是很正常的现象。前些天，一位基金经理一天就赔了一百五十亿美元，这在实业中是不可想象的。

第二个不同，股市的游戏永不停止，你可以不断地玩下去，直到终于失败。所以股市不讲过程，只看最后的结果，就是盖棺论定。 不到离开股市的那一天，你不能说自己在股市赚到了钱，那些收益不过是浮盈而已。有人说股市就是赌场，在这一点上是相似的。赌民常说，前半夜赢的是纸，后半夜赢的才是钱。对于股民来说，前几十年赢的是筹码，最后一天赢的才是钱。

第三个不同，你无法选择对手，也不知道对手是谁，在这里不分等级，不分好人坏人，随时给你更换对手，同场竞技。当你认为自己是一个优秀投资者的时候，当你认为自己的投资技术高于同行的时候，其实质是你认为你比你熟悉的了解的人优秀。对于你所不知道的那个对手，比如机构，比如庄家，比如联合起来做局的人，比如那些确实比你强的人，你不得不承认，在他们面前，你只是个普通投资者。问题是，你知道电脑后面，和你做对手盘的人是谁？

由于以上这几个特点，导致一些确实很聪明的人、优秀的人，来了股市，短期的、偶尔的，也确实赚到了钱。但是，如果他们在长期的投资生涯中，一旦遇上和高手过招，或者在一次错判中，就损失了大部分的钱财，一败涂地，顿时显露出了普通投资者的原形，成为一棵真正的韭菜——曾经茁壮成长，最终一朝被割。

日常的我们，打的是积分制比赛。比如中国象棋，我是我们小区的冠军，在小区门口无人敢于争锋。在天天象棋上，我可以一盘一盘地凭实力打到业9-1的水平。当然，根据规则，电脑给你配对的对手，是和你大概同一级别的棋手，偶尔没人 了会给你一个高一级或者低一级的。一般来说，一个县冠军能到业9-2。积分制就是赢棋加分，输棋扣分，积累到一定分值就可以晋级。这个办法很公道，也能真正体现棋手的水平。

股市是淘汰赛。给你配对的对手，也可能是初入门的菜鸟，也可能是绝顶高手——比如股神出货的时候，有多少散户在买？在日常的交易中，你买的股票，你知道是谁卖的？而你卖出的股票，没准就是股神买走了。而且在这场比赛里，你一招不慎，就可能满盘皆输——不仅是输了这盘，而且是所有的成绩、所有的钱都要输光。在这种象棋比赛中，不要说我这样的低手，即使是市冠军、省冠军、全国冠军，他们敢不敢赌上身家性命来对赌一盘？何况，在电脑的对面，有可能是一个棋手在和你对弈，也有可能是一群高手在共同研究，也有可能是电脑软件，也可能程序已经被作弊，你敢赌这样的棋局吗？股市不就是这样吗？

看到这里，我相信聪明的你已经明白了：我们通常认为自己是优秀的投资者，是和周边熟悉的人相比，是在一个较短的时间周期里的判断，是按照积分制的规则在评估；而巴菲特所谓的普通投资者，是从全市场看，从整个股票的历史进程看，从一个人的长期投资效果上看，绝大多数人都是普通人。归根结底，如果一个投资者不能十几年跑赢指数，不能最终从股市全身而退，不管他多么聪明，投资 能力多么优秀，曾经取得了多么高的收益率，他都不过是个普通投资者。只不过，这个结论如此冷酷，冷酷到我也根本不愿意承认。