本来，“辽国发”的高岭早就听别的朋友说“保值贴补率”要继续提高 

只是他一直不敢相信正在这几天 

他才刚刚又调集3个亿资金（放大40倍做国债期货相当于120亿资金） 

准备继续大举做空与多方决一死战（许多空方同盟军都戏称高岭调来了3亿军饷！） 

最后一天晚上当他确知“保值贴补率”最终被提高到12.98%时 

他不由得悲叹：在中国证券市场还是要关系，要有铁后台，这样才可以赚到钱 

于是当晚他买通了许多别的单位席位上的“红马甲” 

在第二天早上立即将其50万口“空单”平仓同时追加“买入”50万口反手做多 

辽国发的高岭“临阵叛变空翻多”将万国证券的管金生送上了不归路 

当327国债被冲到151.3万国证券全线亏损几十亿并爆仓 想我们的“上海滩证券教父”怎么可能服气而将自己辛苦多年创立的万国证券毁于一旦？

具体交易细节------1995年2月3.27合约的价格一直在147.80元—148.30元徘徊

2.23日提高327国债利率的传言得到证实

百元面值的327国债将按148.50元兑付

一直在327品种上与万国联手做空的辽国发突然倒戈改做多头

327国债在1分钟内竟上涨了2元10分钟后共涨了3.77元

327国债每上涨1元----万国证券就要赔进十几个亿

按照它的持仓量和现行价位，一旦到期交割，它将要拿出60亿元资金

毫无疑问万国没有这个能力

管金生铤而走险，16时22分13秒突然发难，总共砸出1056万口卖单（当时需保证金14亿）

按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债

最狠一笔管砸出高达730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元

把价位从151.30打到147.50元，使当日开仓的多头全线爆仓

这个行动令整个市场都目瞪口呆，若以收盘时的价格来计算

这一天做多的机构，包括像辽国发这样空翻多的机构都将血本无归

而万国不仅能够摆脱掉危机，并且还可以赚到4 2亿元

最意外的是当时上交所总经理尉文渊

他做梦都没有想到中国国债贴息会如此方式

美联储调息时都是0.25％地调

咱们一下子竟然就是5个百分点

当天下午他陪证监会期货部主任耿亮在交易场内

耿亮说国债期货管理办法修改完了准备发布

尉文渊正在为此高兴突然发现市场上气氛不对劲

各地国债市场都是向上的大涨突破性行情

只有“327”价格大幅下跌

交易量突然放大了许多---出事了！

收市前半小时，尉文渊陪着耿亮到交易大厅里转，讲这讲那，忽然发现交易量不对，尉急令快查。等查完回来，1分钟后就收市了。

收市后上交所紧急开会，争来争去，尉文渊急了：“你们谁也别说了，就听我的，撤单，必须撤单！”尉文渊心里堵堵的。不撤单这市场要崩溃！这几年就白干了，这十几年的金融改革也就全毁了。但是，撤单也要担着极大的风险，讨债是什么滋味？这可不是讨仨俩儿钱的，动就是几十亿！

晚上10点，尉文渊一个人跑到二楼贵宾室坐了一个小时。孤独的时候就想到了组织，就倍觉领导亲。有领导很亲切地说，要慎重处理，要保持社会稳定。有领导担忧，停止交易会不会产生国际影响？有领导特实在，说交易所的具体事我们也管不了，你们看着办吧，我们只希望把事情处理好。尉文渊忽然怀念起过去在人行的日子来，那时候有组织多好呀。而上交所，文件也没得学习，计划生育也没人来查……

当晚上交所宣布：23日16时22分13秒之后的交易是异常的，经查是某会员公司为影响当日结算价而蓄意违规，故16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效，该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151．30元。

上交所对管金生是客气的，当时并没有公布管金生和万国的名字，但万国是死定了。如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔60亿元人民币；如果按管金生抡板斧砍出的局面算数，万国赚42亿元；如果按151．30元平仓，万国亏16亿元(另有一说亏6亿)。什么叫金融大鳄，那绝不是老百姓居家过日子所能比的，好比乒乓球和地球相比。

（转贴）