透过越洋电话，兴业全球基金管理公司副总经理徐天舒的语速很快。在伯克希尔哈撒韦的股东大会结束之后，他并没有立即回国，而是留下来继续考察。
“如果说这两天我在巴菲特身上学到了什么，我答不出来。因为之前对他就已经进行了360度研究，以至于这次股东大会上很多他的回答，我都可以猜到结果。”徐天舒说，此次最大的收获，在于亲身感受到巴菲特生活和工作的环境，“调研一个公司，除了财务数据，更重要的是其成功的土壤”。
巴菲特的成功难以复制
巴菲特在自传中，把自己的成功归结于两点：一座很高的山，以及很湿的雪。这座山是指股票投资，很湿的雪就是投资机会。
但在徐天舒看来，巴菲特的成功还包含着很多其他因素，比如，过去40多年美国高速发展的经济、相对完善的上市公司制度、灵活的市场交易制度以及零成本甚至负成本的保险浮存金等。
所以，当他幸运地得到现场向巴菲特提问的机会时，经再三思索，提出了这样一个问题：“是不是机构投资者要复制你的模式就必须拥有保险公司或获取类似性质的资金？”
这个问题是徐天舒长
“我们调研企业，需要实地走访，除了落实各种财务数据，还需要看看企业得以发展壮大的土壤。对于伟人，同样需要到他的家乡看看，是什么样的环境造就了他的性格和做人做事的方式。这也是我一直希望能够到奥马哈看看的原因。”6日，参加完伯克希尔股东大会后，兴业全球基金管理公司副总经理徐天舒在其博客中写道。
兴业全球基金据称已连续第4年参加巴菲特年会。徐天舒此前已公开宣布将参加伯克希尔·哈撒韦公司股东大会。
每年5月初，巴菲特的故乡——奥马哈都会被从全球四面八方赶来的“股神”粉丝围得水泄不通。
据了解，每位伯克希尔股东拥有4张股东大会的入场门票，当然这个门票可以转让，徐天舒一行5人从旧金山转机至奥马哈时已经接近半夜。
5日早上，原来打算早起跑步的徐天舒被告知早上7点开始排队入场，“巴菲特的魅力真是够大，能让这么多百万富翁去连夜排队。”徐天舒透露，很多人可能五六点就过去排队，其先遣队员则是4点多就已经起床占位。
登记完护照入场后，不少人先去的地方是伯克希尔旗下企业商品区
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2012年3月对于投资港股西伯利亚矿业的投资者而言可谓惊心动魄——从1日到16日，西伯利亚矿业的股价从0.44飙升至0.84元港币，随后又迅速翻转，半月之内被打回原形，30日后已跌至0.48港币。
该股之前还有过一次更刺激的“过山车”行情，2010年9月14日至9月16日，港股的矿业概念遭到热炒，西伯利亚矿业三天累计涨幅超过了200%，从0.125港币最高探至0.445港币，在接下来的日子里股价便出现回落，1年后已经跌至0.015港元，后经20股并1股操作，股价的计价单位才从“分”回到“角”。
西伯利亚矿业的股价缘何如此暴涨暴跌呢？也许从其发展历程中可一窥端倪：这家公司原名为郎迪国际控股，原业务是男装成衣的采购制造和销售和数码电视技术服务业务，但经营不善，自05年以来营业利润和净利润均为负值；09年，其收购了在俄罗斯拥有一家煤矿的langfeld
Enterprises Limited90%的股权，2009年12月更名为西伯利亚矿业。值得一提的是，收购前后该公司同步启动融
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2012年4月，泰坦尼克号又重新走进人们的视野，一方面电影《泰坦尼克号》上映十周年之后的3D修复版本再度上映；另一方面也是泰坦尼克号沉没一百周年的纪念日。造成这场重大灾难的原因，根据多位学者的研究，主要在于船体本身存在安全隐患，整个驾驶团队对于航线上可能遇到的危险情况估计不足，对于已出现的危险信号麻痹大意，而撞击发生后又缺乏应急预案……
而对投资者来说，为了避免自己的投资出现灾难性的颠覆，我们至少可以尝试从中得到一些启示：
1.
检视投资方向，减少潜在风险。根据后来的研究，其实泰坦尼克号首航途中已经是危险重重。当时墨西哥湾洋流与拉布拉多洋流由于异常的天气情况，在大西洋地区发生了复杂的交汇并在起航前的三个月出现了罕见的大潮现象，许多冰山因此飘动聚集，从大环境上来看就如同一个巨大的陷阱，然而航线上的这一潜在危机却没有得到驾驶团队的重视。
这种对于大环境的监测与掌控能力在投资当中也同样重要，投资者需要不断地跟踪宏观经济、市场政策以及行业变化，才能避
(2012-05-22 13:53)
兴业全球基金 钟宁瑶
投资者大多有过这样的体会，即股票一买就跌，一卖就涨。如此反复，总觉得自己运气背，市场都和自己对着干。股市虽有七亏两平一赚之说，可为什么那个赚钱的人不是自己呢？
一般来说，大部分人都相信好运是随机的，为什么反映到个人身上结果却千差万别呢？华尔街投资管理大师马克思·冈瑟从上世纪50年代就开始沉迷于幸运故事和运气理论的研究。他认为，在一向走运和一向背运的人之间存在着显著的差别。总的来说，最走运的那些人都遵循着某种生活方式。他的这些观察和总结都编入了一本名为《运气调控书》的小册子，这本书已被奉为华尔街必读书之一。
不过这本书讨论的是走运或背运现象背后的规律，而非停留在迷信玄学的探讨上。在分别观察了上千位总是走运的人和总是背运的人之后，作者发现幸运者身上表现出了五大特征，而在背运者身上，这些特征要么隐隐约约、不起作用，要么干脆找不到。这五大特征是：蛛网式的人脉关系。幸运者往往善于开辟人际通道，让好运得以流转；直感技能。幸运者往往更加相信自己的直觉；有勇气者。幸运者的生活之路也并非一帆风
投资账户亏损了，你会怎么操作？一般来说有三种态度：1、做鸵鸟，视而不见，顺其自然。2、低位补仓、摊薄成本，3、承认错误，割肉离场。
第一种态度很常见，许多客户一旦出现了亏损，就不再愿意去查询自己的账户，不忍心看到亏损，不闻不问的结果是可想而知的，资产在一轮一轮杀跌中灰飞烟灭。而且鸵鸟政策往往等不到奇迹的发生，除非再等一轮，一场大牛市的到来才能拯救。
第二种也是许多投资者热衷的做法。许多基金投资者有这样的投资逻辑，买基金套住了，且行情不配合，越套越深，在这种情况下，他往往会拒绝再投资任何其他基金，哪怕那是一只绩优基金，但是出于“摊薄成本”的考虑，愿意为套住的基金加仓。这样的操作方式的弊端也是很明显的，首先你无法确定你所摊低成本的价位有多低，如果还在半途，那虽然你所持有的每份基金的成本降低了，但是你的亏损面更大了。而且大多数时候，补仓之后还会继续下跌，尤其是熊市不言底。导致越买越套、越套越深。其次，不愿意换仓，选择继续追加套住的基金，尤其是深套的基金，放
国家统计局日前公布了3月份CPI数据，3.6%的同比涨幅超出此前市场预期，“负利率时代”卷土重来。对此，兴业全球基金副总经理、投研总监王晓明认为，虽然近两年中国出现恶性通胀的可能性很小，但是也不能对通胀掉以轻心，尤其要警惕经济的“滞涨”风险。他认为在当前中国经济转型的背景下，市场难言有整体性机会，目前安全边际比较高的蓝筹股是绝大多数投资者的更优选择。
“考虑新涨价因素以及中国结构性的通胀推动力量，今年仍然不能对通胀掉以轻心，基于这种判断，我认为目前货币政策很难放的很松，通胀风险制约了货币政策的空间；中国这一两年出现恶性通胀的概率不大，但出现滞涨的可能性比较大。”王晓明表示。
近期，政策层面释放的利好消息不少，如养老金入市、QRII以及RQFII的进一步开放等，然而这些利好因素对于股市的刺激作用却有限。对此，王晓明认为，养老金等长期投资者的入市对改变现有的投资者结构很有帮助，但是这些都只是资金面的改善，对于企业实体的盈利没有提供有效的帮助和促进，企业基本面的回升需要
(2012-03-23 13:36)
□ 兴业全球基金管理有限公司副总经理 王晓明
蓝筹股的估值处在底部区间
如果把沪深300指数成分股作为蓝筹股的基本标的的话，从纵向和横向来看蓝筹股的估值都已处于一个底部区间。纵向来看，目前沪深300整体市盈率11.13倍、市净率1.86倍，已低于沪深300历史最低估值水平市盈率12倍、市净率1.97倍；横向来看，蓝筹股的估值已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。
但A股仍存在结构性高估，市场估值的结构性泡沫依然存在。当前A股全部上市公司整体市盈率为12.19 倍，也已低于A
股历史最低估值水平。但市场估值结构性差异显著，剔除金融、石化之后的整体估值为17.51 倍，相较于历史最低11.88
倍的估值水平还有相当距离，尤其是，非周期行业及中小板、创业板相对估值仍处高位。截止去年底，中小板市盈率26.82倍，而创业板市盈率为36.07倍，两个板块的股票整体估值分别隐含盈利增长高达38%、46%
龙年新基金发行继续以创新作为主打牌。兴业全球基金今日发布公告称，国内首只轻资产基金——兴全轻资产股票型基金（LOF）于2月27日起正式发行，投资者可通过招商银行等各大银行、券商渠道以及兴业全球直销中心认购。
资料显示，兴全轻资产基金是一只标准的股票型基金，股票资产配置比例为60%～95%。该基金以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势，对各类轻资产公司的风险和收益特征进行预测。同时，还要动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标，包括估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标，以确定未来市场变动趋势，力求获取当前收益及实现长期资本增值，从而为投资者带来可观的收益。
兴全轻资产拟任基金经理陈扬帆表示，“轻资产公司”是指经营所占用资本较少，通常所依赖的固定资产资本较少的一类公司，优秀的轻资产公司通常具有稀缺性、不易复制、较难替代的特性，因此其股价也往往有着较好的表现。据公告透露，兴全轻
