1.黄金

点评：金价在过去十年内上涨了逾300%，部分是由于投资者认为黄金在金融危机时是财富最好的储备投资。黄金作为资产并不能产生任何实质的收入，但是金价上涨的趋势对投资者是永远的诱惑。

2.中国房地产市场

点评：中国的快速增长很大程度决定于宽松的货币政策。中国保持较低的汇率，促进国内需求的发展，从另一方面也促成了房地产价格股票价格的虚高。

3.新兴市场

点评：随着对美国市场投资的减退，2009年新兴市场投资取得了巨大的利润回报。新兴市场波动不断，现在不是投资的好时机。

4.美国国债

点评：在美国财政达到创纪录的预算赤字时，股神巴菲特感叹2009年美国国债存在着泡沫。

5.大学学费

点评：在过去20年里，大学学费已经翻了一番。

6.交易买卖基金

点评：与交易买卖基金紧密相关的行业指数和部门

   经常收到很多手机垃圾短信，无意间看见有一条说100-1000平米农家院，6万可买100平50年使用权。近几年，路边往车里塞的广告也收到了很多张卖这种院子的。因为心中一直存有一个田园生活的梦，于是约了周六去看房。

     小院工地现场很冷，很冷清，没有人干活，仅有围墙，可见一个个院子的雏形。告之明年10月1日交付。

    看起来不错。回到“售楼处”查看其资质，原来这是某注册资金50万的农业科技开发公司以农用地的名义向村里租下100亩地，租期50年，每亩400元/年。

    这个生意真是妙不可言----

    该公司付给村里的租金是按年支付的，一年的时间，付4万元租金，当然便宜租下这块地，还有公关费若干；然后分割成100-1000平米不等的院子，砌上围墙，盖个大棚，就按照100平米6万（租50年），也就是说一亩40万的价格转租出去。因买家需要一次性支付租金，如果顺利卖出去，就可以收到4000万元的回报！此外，还可以每年收取物业费1.2-2.4万元/户，100户就是120-240万元；以及若干托管种果树和蔬菜的

    按常理，要展望2010就要对2009来一个回顾。可我实在不愿意回首2009，就当是回避吧。2009对于我来说，是黑色的。因为在这一年里，我失去了我的父亲，还有更多……

    当然，我相信自己在新的一年里一定会振作起来，抹去记忆的伤痛，再次出发，跟大家在一起。

    对于证券市场来说，2009还剩下不多的几个日子。前些日子大多数人在憧憬跨年度行情，憧憬大盘蓝筹行情。最近这种憧憬似乎变得吊诡起来，尤其是大盘蓝筹股。比较明显的是，宝钢和西山煤电宣布产品提价，房地产的仅仅2改5，这种利好对其个股本身和板块都没有什么刺激作用。我相信，承上启下的12月不会有什么惊人之举，倒是继之而来的调整会会让很多投资者措手不及。

    调整也许会很快到来，直到2010年的2月底。那时春节过完了，正是起步的正月。

    2010仍将是一个有好收成的年份，当然，是在恪守投资纪律和踏准市场节拍的前提下。2010年适合投资的日子也许很少，大多数集中在上半年。因为从下半年开始，紧缩的政策会逐渐出台，美联储

2009年12月4日，《华尔街日报》就中国房地产未来走向、宏观经济形势和环保问题采访了万科董事长王石，以下是本次采访实录的第一部分。在接受采访的当天晚上，王石启程前往比利时首都布鲁塞尔，他将搭乘联合国环保列车前往丹麦首都哥本哈根，参加在那里举行的联合国气候变化峰会，告诉全世界一个中国企业家在应对全球气候变化方面准备做哪些努力。

王石谈2010年经济形势

《华尔街日报》：您怎么看2010年的最大的风险和最大的机遇？不仅是万科，也包括您对整个经济的看法。

王石：我的态度是谨慎乐观。从全球经济形势看，危机现在已经到了底谷，而且有复苏的迹象。中国方面表现得更好一些。对于刚发生迪拜推迟还贷的事件，当然对阿联酋是一个大的事情，但这个事件不像衍生工具杠杆作用那么大，不会有像雷曼兄弟破产那样大范围的连带影响，因此不要说对全球，就连对中东的影响都是比较有限的，对亚洲、对中国的影响也很有限。

中国的问题可能是另外一个问题。金融危机中，中国出口受到很大影响，但是，它本身处在一个稳定

　金融危机过后，世界大趋势是什么？从年初至今，股票市场普遍涨了50％－60％，黄金价格再一次站在历史最高位上，大宗商品价格稳步上升，人们似乎忘记了我们仍然处在一场危机之中。中国时值60大庆，人民的消费情绪大涨，经济增长又回到8％的轨道上。

　　经历一场危机，世界毕竟会有所不同。

　　后危机时代的第一个重要趋势，是西方金融系统“去杠杆化”过程将会持续。尽管银行在盈利，但是，很多大金融机构仍然需要补充资本金，遭受重创的银行仍然希望增加新的资本金或者廉价出售资产。最近，花旗银行出售了其菲布罗商品交易部门；英国劳埃德银行在申请增加资本金，并低价出售一些资产；西班牙桑坦德银行精明地通过将其巴西子公司IPO上市，获得更多资金。尽管政府希望各家银行能够在这个时候放贷，但是，银行家们要重新调整其资产负债表，以降低风险。他们首先要削减贷款，提高资本金，然后才能继续发放贷款。这种“去杠杆化”的效应，在抵押证券市场上体现得最为明显。他们在买入证券化债务时非常谨慎，因为房地产市场前景和经济基本面仍然很不明朗。

　　第二个重要趋势是金融监管将会更加严格。无

　　近来，各种各样的提案和建议浮出水面，力主亚洲建立类似欧盟的“亚洲区块”。譬如，亚洲各国签署双边或多边的自由贸易协定（FTA）。这些新构想的主要动力，来自日本新上台的民主党政府。他们希望能够有别于此前的自民党政府。通过提出向亚洲倾斜，民主党政府释放了日本寻求脱离美国、更加独立的信号。这也让日本民众对未来多了些信心：日本经济已经“休克”了20年；增加与邻国间的融合，有望为其经济带来更多增长。

　　每当全球贸易出现问题时，亚洲各国就开始讨论成立区域联盟，以期创造新的增长动力，但每当全球贸易恢复后，这些讨论也就无疾而终。这次也难以例外。惟一的不同在于，这次，全球贸易将无法恢复到以前的强劲态势，无力维持东亚地区依赖出口的增长模式。建立某种形式的区域一体化，对恢复区域增长至关重要。

过大与过小

　　目前，这一地区主要的区域性组织包括东盟和亚太经合组织（APEC）。前者规模太小，后者又规模过大。1992年，东盟自由贸易区提上议事日程，而1997年至1998年的亚洲金融危机对东盟来说，是推动其作为经济“区块”行使效力的最重要的驱动力。截

    2009年10月，在持续一周的时间里，乔治·索罗斯 (George Soros)在位于匈牙利布达佩斯的中欧大学 (Central European University) 发表了共分五个部分的系列演讲，阐述了他对危机中的金融市场、政治体制和开放社会的思考与主张。在第五日的演讲“未来的路”中，他着重探讨了金融危机将如何重塑中国与世界的关系，以及由中国代表的“国家资本主义”模式的未来。

    我在这个系列讲座中提出了一个能够更好地理解人类行为和事件的理念结构。这些事件不是由永恒有效的自然法规决定的。当然这些法规的确存在，但不足以决定事件的发展过程。原因之一是情况的复杂性，另一个原因是事件参与者的思维所起的作用。

    我已经集中讲了相关反身性(reflexivity)的问题，即当事者的思维与现实情况的双向关联，以及我所强调的错误理解和错误观念对现实情况形成的因果关系。但这两种影响都很奇怪地被忽视了。这些影响给事物加入了不确定因素，结果是除了非常简单的情况以外，几乎不可能预测未来。

    但我们仍然可以大略估计几种情况，并评估

　　11月8日，周日。美国10月份失业率上升到10.2％，系二十六年内新高！房利美又须再注资，因亏损仍在扩大。10月23日恒指22620点抛离250天线16574点36.4％，今年3月9日恒指11344点亦低于250天线18949点40％。从这点看，恒生指数后市上升空间十分有限。今年至今股市最易赚钱时段是3月到7月，8月份至今虽然股市出现三个上升浪，但以个别发展为主。路已变成湿滑难行！花旗估计，明年底人民币6.62兑1美元，升值4％，而美元汇价已进入反弹期；麦嘉华估计美元可上升10%；瑞银估计美元利差交易到明年才达最高潮。各位应明白股市方向是由趋势而非消息决定，至今为止美股由3月开始的上升轨仍未失守，后市应小心而非看空。金价已升到新高，相信滥发美元行为应有所收敛。请保持适量现金，以备日后所需，因标普五百指数上升轨已失守，标普零售股指数跌破50天移动平均线，道琼斯交通平均指数亦跌破上升轨，还有罗素2000细价股指数上升轨亦失守。

　　踏入2010年，今年以来的宽松货币政策将略为收紧，中国政府亦会略为收紧内地房地产政策而令内地楼价进入整固期，但并非回落期。