从1664到3478一路上在政府四万亿的刺激下，在十大行业振兴规划下，在重组兼并等题材引导下，经实体经济有所回暖、美元贬值、油价回升A股本身超跌反弹的需求等等诸多因素的共同作用下，特别是在信贷政策、财政政策的宽松与刺激下，让证指数九个月实现了一倍还多的涨势。如今在作为股市上涨中最重要的一环流动性受到抑制后，运行方向在当天是应声而止，出现了转头向下的走势。前面走过的一段，我们可以归结有多种因素，但也许最重要的一环当是流动性的刺激作用，我们也就暂把它当作流动性的作用吧，那么从央行发现了将进行动态微调的表态之后，而面将会是一种什么样的行情呢？

先从流动性来看，七月的新增贷款仅增加3559亿元，较上月1.53万亿的投放量巨幅下降了77%，是自去年10月以来的最低点。虽有专家称认为从全年来看，仍然是保持了流动性的高速增长态势，但是当我们把全年的信贷总量与前七月已放出的信贷量与去年的信贷量相比，就会发现，接下来的几个月中，也许是只有二三万亿的信贷资金。相对过去的前七月来说是有了大量的缩水，这个缩水的过程也必然会使得市场供应资金出现短缺或担忧的心态，那么一轮纯以资金为主推动行情的现象就自然不可多疑的出现了逆转。以此来看，从指数角度分析，作为一些可以拉动指数的权重将会受到大大的影响，指数再想出现较大的升幅，短期内将难以实现。

但不管如何，市场的炒作始终会存在的，市场本身也还要运行下去，按我的想法，把过去的行情作为是以流动性为主引发的一轮之后，那么指数在通过各种因素共同作用下走到今天，前面的一些因素虽有的部分还会在市场中反复存在，比如重组等，但指数的运行，或可能会转向由单边的震荡上行而转为一段时间的箱体的震荡格局，且更多的可能会逐步在政策之外走向以经济指标波动为主的一轮行情。这是从大的方向对于指数的一种看法。

后期的操作方向看，行业涉及面较为宽泛，我们难以一一表述其后期因全球经济影响下的不断变化的因素，仅以指数与权重之间的关系来简单的谈一下可能的变化。上面谈到，因为资金的问题，或许权重类的会作出较长一段时间的休息，面一些中小盘的股票可作因其操作中需要较少的资金量，及其盘面较小，在即将到来的经济复苏过程中，可能会具有较高的成长性及较强的股本扩张因素而再次成为一些游资操作的对象。这一点我认为在后期的指数趋稳之后，是应多加关注的一类，而此类股中，一些新上市的次新一类的股，可能因其刚刚上市没有太多的老资金的驻扎或更可能会成为游资们的首选，其中应不乏有再次出现成翻倍上涨的个股。除此之外，我想随着市场逐步可能走向一种更多的以经济发展指标为主的一种方向，那么一些本就具有质地良好，在后期仍能保持着一种稳定增长的公司，在经这一轮调整之后，又回到相对合理的或较其他一些个股有优势估值的一类个股，也可能再次受到一些基金机构的亲睐，在他们之中，也一定会出现一些股价能很快出现百分之几十的上涨幅度。第三点，我想在全年的、全球的如此一轮的流动性刺激之后，随着经济的不断复苏之后，应对通胀的题材仍不会流出视线，他们也仍会受到反复的炒作。最后一块，随着创业板的即将发行上市，一些具有较强的大股东实力的参与这些创投类的企业，特别是其中参考了新能源、新材料一类的（这是创业板首批选取的一些重点上市对象），也将会成为短期行情中不可或缺的一类。

总体来看，在流动性相对上半年缩减之后，在股指出现回调之后，一些公司的相对优势的价值将会受到重新的重视，可挖掘的机会大大增加，指数的调整时间还应有一两周左右，这个过程中会有不断的震荡反复过程，这也应是基金公司、实力机构、游资们重新建仓选股的时候，而我们散户投资者也可以在这个阶段进行一下深度的研究，重新找寻一下接下来的行情中能给自己带来相对收益较为丰厚的个股介入并持有。