本周市场在反弹夭折后，走出破位下跌的走势。上证指数跌穿了5000点的重要支撑，创出了本轮调整以来的新低。到底是新一轮跌势的开始，还是加速赶底调整近尾声，我们一起听听陈玖福先生的看法。
新股抽血致反弹夭折
记者：本周一，您把一周的走势给我们描绘了一下，提出“出现‘红色周一’的可能性较大。但紧接着，周三大盘股中国铁路将发行，其发行价创出近两年的新低将吸引大批投资者的参与，不排除再次出现中石油一样的‘挤出效应’，所以周二或周三冲高回落的可能性较大，而临近周末，加息的忧虑将再次笼罩市场，低位震荡整理的可能性较大。”现在看来与市场走势非常吻合。您是怎么分析的呢？
玖福：近期市场持续低迷，表现出来的现象就是成交量的不断创新低。我们可以看到，自10月6日以来，沪市成交量就再也没有上过千亿，而这一天正好是中石油上市后的第二天。所以我认为目前二级市场不是资金流动性过剩，而是严重的资金匮乏，导致行情在缩量中不断走低。那么多资金到哪里去了呢？从中石油的申购冻结3.3万亿到中国中铁发行冻结3.56万亿，显然庞大的资金都去打新股了。导致二级市场严重“失血”，这是此次破位的重要原因。基于此，根据本周中国中铁的发行日，就可以很简单地得出申购新股将导致反弹夭折，再度下跌的结论。
在行情低迷的时候打新股是资金追逐无风险收益的自然选择，但是一级市场的畸形收益率，申购新股没有风险是中国股市的一大特色。一边是大盘的调整隐忧，一边是新股发行的无风险高收益率，一、二市场之间的矛盾最终只会导致二级市场大幅下跌，也将使股市再次走进死循环。这是制度上的缺陷，我近期一直在呼吁改革新股发行制度，消除不公平和市场隐忧，让牛市走得更长、更远、更健康。

跌破5000点加速赶底
记者：这次上证指数跌破5000点后，到底是新一轮跌势的开始，还是加速赶底调整近尾声呢？
玖福：我目前依然坚持前期的观点，破位不是新一轮跌势的开始，而是加速赶底。理由主要是两点：一个是本轮调整的时间已经较长。实际上调整并不是从10月16日的6124点开始，而是我提出“已到收获的季节”的9月上旬，算下来调整的时间已经长达两个多月，已经基本达到一个中级调整的时间，只是大盘蓝筹股调整的时间还不太够；另一个是调整的空间。虽然从指数上看下跌了1200多点，跌幅接近20%，但个股跌幅普遍超过30%—40%，部分个股已经被“腰斩”，这在一轮中级调整行情中，已经接近极限的空间，并且这次大盘蓝筹股也没有幸免于难。从估值的角度来看，经过暴跌之后，目前的动态市盈率已经降到30倍左右，已经进入价值投资的区域。所以我认为调整已经接近尾声。
目标位在4800-4900点
记者：目前大家最关心的是大盘调整的目标位在哪里，您的观点是什么？
玖福：在上证指数跌破5462点后，前期我从技术上分析，量度下跌目标位在4900点，同时沪市的半年线在4862点，表明4800-4900点区域有较强的技术支撑。从周五下探4896点即产生反弹来看，的确这个区域有较强的支撑。但仍不排除在利空消息的打压下出现破位的可能。但即使再跌，空间也不会太大。
反弹热点集中三类股
记者：如果大盘寻到支撑展开反弹，后市的热点会在哪儿呢？
玖福：在目前成交量始终放不大的背景下，如果出现反弹，首先一些能扛住这波暴跌的强势股将率先表现，比如周五我关注的锦化氯碱（000818），在大盘还在下跌过程中就率先上涨，涨幅居深市个股排行榜的前列，还有像华北制药等抗跌股；其次，一些错杀的中小盘个股将表现强于大势。尤其是以中小板的个股为主，像伟星股份、德豪润达、凯恩股份等；最后是一些跌幅较大的具有题材的个股，如注资和整体上市板块、奥运板块等。
根据市场变化调战术
记者：近期大盘持续回落，操作上难度较大。我观察您近期一直持仓，您是怎么考虑的？
玖福：由于前期错过了减仓的机会，所以在操作上制定的计划就是等待反弹减仓。在周一周二回升后，我计划周三减仓中化国际，可是周三冲高回落，没有到达我预期的减仓区域，所以再次错过了减仓的机会。到周四的大跌之后，我感觉已经不是减仓的时候，而是加仓的机会，所以调整了战略，准备逢低买进，关注的目标首先就是抗跌股锦化氯碱。周五该股表现非常强劲，涨幅高达6.31%。

下周有望恢复性反弹
记者：暴跌之后，下周行情会怎样运行？
玖福：我判断阶段性调整可能接近尾声，尽管短线可能还有反复，但周五已经出现探底回升的行情，提示下周有望迎来一个恢复性的反弹行情。如果加息，反弹的力度将更大一些，有望收复本周的失地。但本轮调整是否结束，还需要进一步观察。尤其是关注权重指标股是否调整到位。
记者海明