五月的股市歇歇脚

     长假之后，在“红五月黑五月”的争论中起步的股市经历了四个交易日，从对央行提高准备金率的不管不顾，逆势高开，到对央行行长担心泡沫的之论的不理不睬，强劲反弹，终于在一周的最后一个交易日低下高昂的头，以阴线报收。

     红五月还是黑五月的走势看来已经逐渐呈现出清晰的苗头，五月甚至之后的两个月，从三千点开始一路攀登到四千点的股市，又到了一个该歇歇脚的平台，进行一个新的调整时期。

     把股市约束在疯狂与崩溃之间的良性轨道内，我想这可能是管理层和大部分投资者都希望的结果。而疯狂之后一定是崩溃，就像兴奋到极点一定是高潮之后的泻身一样。“股市又开始有点疯了”，这是这几天朋友之间谈论股市的一个直观感觉，虽然死多头也可以争论其实还没有疯一样。我想可以用中央对宏观经济做出的“又偏快到过热”的判断类似，股市如果继续高歌猛进，有点疯就会成为真正的疯，疯狂之后的调整一定是以崩溃的形式出现。

     判断股市进入一个新的调整平台的依据还在于：一方面，大部分股民（周围的朋友）都开始对股市的点位出现了恐高，开始变得谨慎；另一方面，在上市公司第一季度的赢利“暴增”利好（我也感觉这里面有虚假的成分）已经释放之后，进一步抬升从“理论”上也缺少了依据，除了人民币升值、流动性泛滥、新股民汹涌入市、经济高速发展这些长期的、宏观因素之后，如果再给已经处在高位股价一个继续上涨的理由，显得茫然，我不认为在散户资金已经占主流的市场上，即使这些散户都是没有投资分析能力的菜鸟，就会不管不顾的单纯盲目进入。恰恰相反，这些新股民正因为不懂，所以更多的会听从自己认为可靠的老股民或者“专家”的意见。当“专家”都无法给出继续做高的理由的时候，不要认为散户们就会拿钱不当钱，盲目的做多。第三，这一轮牛市启动以来，尽管没有出现大的调整，但是在2000、3000的大关口都出现了争论和整理的歇脚状态，直到恢复了体力之后再继续进发。四千点上，泡沫论争论再起，管理层又开始放话，央行调整再次风紧，都意味着一个新的调整周期已经启动。

     从管理层调整的力度和意图看，似乎政府比股民更期望一个持续走牛的股票市场。那些希望政府放手让股市按市场规律自我发展和调整的建议，显然忽略了中国股票市场的基础要素都还没有到位，放手让市场自由发展的良好愿望只能带来破坏性更强的大起大落。况且即使是市场机制高度发达的美国，管理当局也不是完全放手，只是那里有更多的市场化的传导机制，不需要我们不得已的情况下还借助行政之手和舆论来调整而已。