长寿投资者研究之二----欧文·卡恩（Irving Kahn）
长寿投资者研究之二----欧文·卡恩（Irving Kahn）
好了，开始一一介绍众位老寿星们了，在介绍之前，我再多说一点点。
由于这是本人的纯粹兴趣爱好的分享，所以，并不具备指导意见与接受批判义务。为什么这么讲呢？因为，我经常听到有些论调是这样的。
1，用这样的投资方法，要等到七老八十才有钱，那个时候，有钱又有什么用呢？（巴菲特99%的财富是其50岁以后赚到的）针对这种论调，我的浅见是，我只讨论——能不能，而不讨论——有没有用。每个人对自己的生命状态的要求是不一样的，有人认为，有生之年要创造，改变，名利双收，有人却不这样认为，觉得活得久，活得自在就是最棒的。这是两种截然不同的生命状态，没有对错，择号入座而已。而且，我也不准备就这个话题展开讨论，这种哲学话题，得留给苏格拉底之类的大牛去探讨。其次，到50岁
EBIT、EV/EBITDA、ROIC、NOPLAT/IC、WACC、EVA---财务指标的整理
13-06-17 23:58
作者：第一眼
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在对企业定量分析时，除了常用的指标外，以下财务指标在定量分析时能提供更好的思路和线索，是实战中实用的指标，不过这些指标在资料上通常有不同的定义和版本，在实际运用中，本文本着简洁、实用可行的定义原则整理，所需要的数据在财务报表里均能方便找到，用EXCEL整理起来也不复杂。
一、EBIT
(2016-06-22 09:43)
中国建筑分析之6：中建国际（3311）的再融资迷局
(2014-07-17 14:23:50)
上篇提到激烈的市场竞争导致了国内建筑行业毛利率水平过
低，而“中国建筑国际集团有限公司”通过差异化竞争，在保障房和基建投融资细分市场取得的优异成绩值得我们借鉴和学习，但在分析中建国际的建筑业务之前，
我们发现其近几年通过香港证券市场多次配股融资，致使其净资产收益率受到再融资的影响严重，无法准确的分析其主营业务的盈利能力和盈利趋势，因此在做主营
业务分析之前，我们首先需要解开其近几年在资本市场中频繁的“再融资迷局”。
桥水全天候策略（All Weather Strategy）
是桥水基金（Bridgewater)创始人Ray Dalio
推荐给个人投资者的低风险的资产配置策略，其实桥水旗下的基金主要就是两大投资策略管理，一个是“纯阿尔法策略”，另一个就是“全天侯策略”。在Tony
Robbins 的畅销书《Money Master the Game》里，Ray
Dalio告诉Tony，思考全天候策略的目的就是为了给他的家人提供一个在他身后管理他留给他们的巨额资产，那么这个策略的要求就非常明确了，就是在一个相当长的时期内可以适应各种经济环境，在风险最小的情况下同时获取市场的平均回报，并且不需要任何主动管理。由此，我们可以得到全天候策略的适用人群：
* 非投资专业人士
* 风险极度厌恶型
* 投资的主要目的是资产保值而不是获取超额利润
我们看看《Money Master The Game》一书里提供的历史回测数据。
1984-2013 这30年时间里：
1.年化收益率9.72%
2.86%的时间里是正收益。只有4年是负收益，这4年的平均亏损是1.9%，（其中有一年其实只亏损0.03%，实际是和市场打平）
3.最大的一年回撤是3.93%，那是2008年（标普回撤了37%）
4.标准差只有7.63%（这
（转）桥水基金（Bridgewater）中国区总裁王沿
当过知青、做过工人、应征入伍、然后考上大学——5月24日，桥水基金（Bridgewater）中国区总裁王沿在浙江大学开讲。
当天，这位履历堪称传奇，神秘、低调的全球最大对冲基金高管，身穿蓝色衬衫，不系领带，第一粒纽扣解开，黑色西装裤松松垮垮。
桥水基金是全球规模最大的对冲基金，管理着1500亿美元的资产且业绩骄人。而近日，这家顶级巨鳄入驻上海自贸区的消息，更是让中国投资者为之注目。
桥水基金进军中国意欲何为？这家神秘的对冲基金又如何保持金身不败？
“我希望退休以后能到大学教书。”当天，王沿以个人名义低调授道，并以该句收尾。
5月24日14时，王沿在浙江大学的演讲准时开始，现场座无虚席，会场后也站满了人，来自媒体和资管公司的慕名者不在少数。
“我是50后，我觉得你们（学生）创造的东西，是我们都想象不到的。”在演讲前半小时，面对陆续进场的学生，王沿不时凑上去攀谈一番，问专业、问投资。
王沿演讲的主题叫《桥水基金的全天候交易策略及对冲基金发展现状》，其间穿插了各种故事——出租车司机如何打败基金经理
@一剑客
【投资研究】如何理解ROE本质和长期未来增长率及年复合收益率？
2016-04-19
个人认为，ROE——本质是一个企业盈利能力的综合体现，就是企业的长期收益水平，体现了一个企业内在的盈利能力和增长潜力，决定了复利增长的速度极限，实际上也是我们长期投资的未来增长率及年复合收益率。
所以，个人认为，ROE应该是对标的企业进行财务分析（定量分析）时最应看重的一个指标，因为股股票的真正价值在于存留收益的复利增长，一个企业只有练好内功，才能真正提高ROE，提高盈利增长潜力，给股东带来更好的回报。换句话说，只有基于价值的成长才是有意义的，真正的成长；否则无异于南辕北辙，缘木求鱼，在错误的道路上跑得越快，反而损失越大，距离目标越远。正如巴老所言：”我们也认为所谓的价值投资根本就是废话，若是所投入的资金不是为了换取追求相对应的价值的话，那还算是投资吗?
明明知道所付出的成本已经高出其所应有的价值，而只是寄望在短期之内可以用更高的价格卖出根本就是投机的行为，(当然这种行为一点都不会违法，也不
(2016-02-03 07:09)
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