这个简单推一下就可以，每年利润增长g，那n年后利润变为（1+g）^n倍.分红再投股数变为（1+分红率）^n倍。如果估值不变，n年后市值变为：（1+g）^n*（1+分红率）^n倍，如果PE变化，n年后市值变为：（1+g）^n*

银行的DDM估值

1、    根据增长率、分红率、贴现率计算出的PE值，是估值的上限。因为是用阶段性增长率线性外推的类永续增长或10年增长率，计算出的PE值有可能乐观，合理的估值上限再下调2PE.

2、   

一、净息差推算分三组：

1、不公布季度净息差和生息资产收益率、计息负债成本率，需要用方法一推算以上不公布的三项数据：兴业银行。

2、公布季度净息差和但不公布生息资产收益率、计息负债成本率，需要用方法二推算以上不公布的后两项数据：宁波银行、建设银行。

3、公布季度净息差和生息资产收益

1、平银一季度计提了45亿非信贷资产拨备，非信贷资产拨备缺口基本补上，未来需要计提的拨备就主要是信贷资产面对经济下行不良多增，相对完成利润增长目标的压力会减轻。2、平银在房产踏雷并不少，只是大头都处置完了，借给宝能集团、中天金融、海航集团所属公司都在50

 在这一次交流会上，对于商行+投行的说明中给我印象最深刻的是兴业银行提出的：打造敏捷组织，形成高效的运营机制

核充率的分子可以大概的认为是净资产，净资产（分子）每年的增长=ROE（1-分红率）

当年净资产（分子）=去年净资产*（（1+ROE*(1-分红率））

当年核充率=核心一级资本（净资产）/风险加权资产=去年净资产*（（1+ROE*(1-分红率））/去年风险加权资产*（1+增长率）

由此可见，核充率的增长的影响因素一个是ROE,一个是分红率，一个是风险加权资产增速。跟净利

cp73 :

“我的观念曾经最看好优秀，也曾经最看好低估，现在是最看好稳健。”

g=roe*（1-b）