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分类: 股票估值

估值基础

(2010-08-30 21:30)
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可持续增长率

资产周转率

股东权益

财务杠杆

净资产收益率

分类: 公司财务管理
ROE  = 净利润/股东权益(净资产)= 净利润/销售收入 * 销售收入/总资产 * 总资产/ 股东权益
即:ROE 是 净利率 * 资产周转率 * 权益乘数(杠杆)

ROA 则是没有考虑杠杆的ROE,即公式中前2项:净利润/销售收入 * 销售收入/总资产

净利润 = 销售额 - 可变成本 - 固定成本 = 销售额 * 毛利率 - 固定成本,如果净利润是0,则:

销售额 = 固定成本/毛利率,这就是企业经营中的盈亏平衡点,也称为 Broken-even Point.
 
资产周转率主要看: 存货周转天数,应收帐周转天数,应付帐周转天数:
现金周转天数 = 存货周转天数 应收帐周转天数 - 应付帐周转天数 ,这个数字越低越好,是负数更好,说明再用供应商的钱赚钱。
 
低ROA公司大都有稳定的现金流,这样才可以使用大比例的财务杠杆,从而获
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股票

净资产收益率

市净率

市盈率

分类: 股票估值

转帖自修远求索的博客:

 

假设:    净资产收益率一定,保留盈余全部做再投资,复合增长持续10年,折现率为10%。

参照标准:对一个保留盈余完全再投资、净资产收益率为10%的企业来说,其净利润的增长率等于净资产收益率,10%的折现率,公司的价值应等于净资产。即市净率等于1,市盈率等于10倍。

则与净资产收益率相对应的合理市盈率,如表:

 

 

净资产收益率

10%

15%

20%

25%

  

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