汽车行业市盈率达什么水平才合理 ？

    主持人：汽车上市公司今年以来平均动态市盈率约16倍，部分优势企业已低于15倍，已经与国际水平完全接轨。有观点认为，我国汽车行业处于成长期，其估值水平应高于国际水平，对此你怎么认为？A股市场汽车股市盈率在多少倍水平才合理？

    袁青：2004年汽车行业虽然面临诸多不利因素，从整个行业来判断，成长仍然是主题。乘用车公司利润增长小于收入增长，如长安汽车、一汽轿车、一汽夏利等，由于上海通用的贡献，上海汽车业绩保持高增长，可说是轿车企业中的特例；商用车公司则表现为收入小幅增长，利润与上年基本持平或小幅增长，如江淮汽车、福田汽车、江铃汽车、东风汽车等。今年利润增幅下降并不意味着汽车公司业绩长期成长的趋势已经逆转，我们判断2005年起，汽车公司将步入利润与收入同步增长阶段。

    近期汽车公司股价持续大幅滑落，汽车行业公司市盈率大多在20倍以下，很多公司动态市盈率在15倍以下，在对一个成长中的行业这明显表现为价值低估。目前正是汽车公司价值投资的好时机，汽车行业