为何别人的草坪总是更绿？
 
2013-01-19  
   文/卖早一步

    最近A股市场走出了一段少有的强势上涨行情，股指从最低1949点涨到本周最高2332点，一个多月涨幅就达19.65%。不过，在这轮行情中，也有不少投资者感觉赚得并不多，“自己手里的股票总没有别人的涨得好，甚至都没有指数涨得多”。这是为什么呢？

    固然，这里有市场上涨结构本身的原因，也即部分板块个股涨幅较大，而另一部分个股表现较为滞后；也有投资者在操作上策略失当的原因，如果频繁换股，“这山又望那山高”，显然也容易出现上述情况。

    不过，这里面还有心理层面的因素，也值得说一说。爬过山的人会有这么一种体验，当你在山上遥看远处的草地，总觉得比身边的草地更绿、更郁郁葱葱，可真到了跟前，绿意却大为逊色，有句唐诗说得好：“草色遥看近却无。”这在心理学角度说，是一种较为普遍的心理特征，称为“绿色草坪效应”。

    绿草坪效应在实际生活中俯拾皆是。比如，有些人总感觉身边的邻居生活过得比自己滋润，单位里的同事工作比自己轻松，别人

美国上市公司是如何分红的？
　　刘纪鹏：用'年分红率'作再融资硬指标
　　■本报见习记者 徐科 (证券日报)

　　近年来，A股市场的上市公司数量、总市值、融资额等都连上台阶，A股市场规模已经位居全球前列。然而在融资和回报之间，却严重缺乏相应的平衡。对此，业内专家在接受记者采访时表示，应考虑建立一个合理的分红机制，充分考虑广大普通投资者的利益，对分红与否、分多分少做出合理判断和决策。同时，也可以采取非法律手段的措施，鼓励和倡导分红。
　　'向投资者分红不仅是上市公司的职责与义务，更是其是否履行相关社会责任的一种体现。'有专家表示，长期以来，上市公司不分红让坚持长线投资的投资者靠博取差价来获利，投资者只能选择投机和做短线方式从股票上获取收益。
　　在西方成熟市场，上市公司均有着透明的股利政策和长期的分红措施。可口可乐、美国铝业等股票数十年来保持一定数额的派现，其股票被兼顾固定收益和成长价值的投资者长期持有。
　　对此，分析人士表示，在发达国家的股票市场，不少国家都有专门的法律条款，要求上市公司必须对投资者有所回报，只要实体经济不发生明显变化，投资者基本上都

美国股市历年市盈率走势图（动态）

1）美国股市长期价值中枢16.5倍动态市盈率
2） 历史市盈率方差为6.5
4）74年中几个月和77年到82年市盈率低于10倍，79年到80年有短暂的几个月低于7倍。
这中间有深刻的宏观经济原因：
A 美元和黄金脱钩，大幅贬值；
B 美国制造业全面溃败，德国和日本在制造业上完胜美国，美国经济前景黯淡。
C 石油危机致使石油价格暴涨，导致全面的持久的通货膨胀。
5） 最近20年，最低市盈率11.5倍。
美国在高科技和IT产业取得巨大优势，美国经济全面复苏，在新经济领域遥遥领先。美国股市再次复苏。
这期间，最低市盈率11.5，为老布什期间，1988年到1991有长达36个月时间连续低于历史平均市盈率16.5。这期间为新经济孕育钱的黑暗，人们还没看到美国的未来。
以后的20年，低于16.5倍市盈率的时间最长持续时间为不到1年。