如同提升股票内在价值主要依赖上市公司控股股东，普通投资者更为关心股票价格涨涨跌跌，对股票的基本面提不起兴趣来，同样外汇市场的参与者和汇率的价格变动利益攸关，对汇率的价格变动比较重视，鲜有人关心人民币内在价值提升。

   汇率是不同货币之间的比价，是互照“镜子”的结果。虽说货币这种商品比较特殊，但仍然能够通过外汇交易市场，按照价值规律，遵循供求关系找到它的市场价格，这种形成汇率市场价格的机制就是汇率的市场机制。

   汇率是外汇市场供求双方搏弈的结果，按说市场给出的答案，供需双方理应接受，为什么人民币汇率却屡屡引起掀然大波，争议不断呢？

   2005年7月21日启动了汇率形成机制改革，在人民币汇率“主动性、可控性、渐进性”的指导原则下，人民币汇率拉开了渐进式的缓慢升值改革序幕。

   但时间长达七年的渐进式升值，随着我国经济规模跃居为世界第二，经济融入世界的程度加深，其负面作用越来越明显，要求形成市场化汇率的呼声也越来越高。但对于如何进行汇率市场化

前段时间新闻媒体连续报道了泗洪县四河乡1.8万亩1100万斤大白菜以每斤1角5分的低价销售，却遭遇严重的滞销难题。全国各地柑橘、大枣、柿子、萝卜等多种农产品也出现类似的情况，低价滞销成了时下最热门的话题。

很多人将此归结于在市场经济条件下，生产者由于信息不对称，很容易“一窝风”地去追逐某种前期利润可观的产品，供过于求，导致此种商品价格回落，直至无法销售成功。之所以农产品的曝光率高，是因为农产品必须在当季完成销售，保存储藏时间有限。但生产者无论如何低价销售，中间商也无意承销，消费者却感觉物价上涨过快，享受不到生产者降价的实惠。近日央行发布的一份调查结果显示，68.7%的居民认为物价“高，难以接受”。

购销差价那么大，需求也真实存在，为什么中间商却弃之如履？貌似丰盛的利润，却无人愿意去吃它的奶酪？是什么夺走了购销之间的利润，并最终阻止了交易完成？中间商之所以不愿意承担起交易的中介，帮助供需双方完成交易，当然事出有因，主要是还是其感觉无利可图，甚至可能出现亏损：从中间商的交易开始，到交易结束，必须要承担大量的运输费用、耗损费用、行政管理费用、公路

　　人民币价值已出现透支，汇率是人民币的价格形式，两者的波幅波动趋势并不时刻一致。

　　德国证券专家科斯托兰尼有个精彩的比喻：股市中价值和价格的关系就像是遛狗时人和狗的关系。价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值；就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，遛狗时人通常缓步向前，而狗忽左忽右、东走西蹿，正如股价的波动常常远大于基本面的波动。

　　人民币汇率也适用于这一比喻，更何况汇率的合成机制要比股票更复杂，原因是这条狗不是在乡间小道碎步慢跑，而是飞奔在国际市场这条熙熙攘攘的马路上，那里有很多国家的汇率都被放养，其中还有一条叫美元的狗王，不知道啥时候会被它咬上一口，间或有无数的资本猎人在瞄准枪口，枉论预防层出不穷的政治事件所带来的飞来横祸，回到价值这个主人身边需要更费周折。人民币作为特殊的货币商品，同样遵循价格围绕价值上下波动的经济规律，外币和人民币互为“镜子”，用外币形式对其价值进行评估并计价罢了，因此汇率起伏不定，双向波动是司空见惯的事，实在没有什么好大惊小怪的。

　　市场有一个认识误区；既然人民币汇率和价值波动不一致，就交由市

人民币兑美元汇率周四(12月8日)午盘连续7个交易日触及跌停.七个跌停很吸引人的眼球,加上媒体的渲染,无形将公众恐惧放大.但人民币汇率跌停和股票跌停含义上有天壤之别,按深沪市的规则,一只股连续七个跌停,十万元的股票市值缩水成4.79万元,跌去了51%；同样是十万人民币12月

重庆晨报

　过去的七月，全世界的眼睛都盯着美国，担心美国两党为争取选举筹码明争暗斗，能否合作如期通过举债上限存在变数。美国国债是全球债券市场最主要的投资与交易品种，美国国债市场将影响国际货币金融体系稳定，左右全球经济复苏。包括中国在内的债主持续关注美国国家债务违约风险，担心美国如果不能如期提高举债上限，不仅意味着美国政府将陷于无钱运作的困境，更意味着美国政府将无法偿还到期的国债本金和利息，将对债权国的资产予以致命一击，将全球金融资产、大宗商品价格拖入深渊，引发一连串的多米诺骨牌效应。

　　现在美国债务危机已经上了岸，但世界经济却又陷于了另一个冏境；美国债务就是一头不死的怪兽，不提高举债上限固然是利空，但一旦提高也未必能构成利好。虽然美元日渐式微，但它充当主要世界货币，承担全球商品流通、支付、结算的重要角色并没有改变，作为储藏手段的职能也暂时无人代替。美国两会通过举债上限降低了世界金融资产的偿还风险，却加剧了金融资产的波动

重庆晨报

人民币国际化提速明显加快，目前境外人民币已高达万亿元以上，仅一季度的人民币跨境结算量高达3603亿元，占去年全年的总量70%，预计全年人民币跨境结算总额有望达到去年三倍。人民币跨境结算已收到实效，但其负面效应也在显露，须引起各方重视，均衡考虑人民币国际化问题，警惕因人民币国际化速度过快而危及货币政策目标和金融安全。

　　人民币跨境结算的初衷是管住国内流动性，减轻输入型通胀压力，缓解外部资金流入。但是人民币国际化的前提是人民币必须具备跨境结算的支付手功能、长期资本的投资功能、作为一国货币储备的储藏功能。央行的人民币国际化是想让人民币在境外修建一个蓄水池，这个蓄水池就是拿来储存人民币；再修一些水管，能够让水自由地流动，这流动的水就是“人民币跨境结算”。但很少国家主动将人民币作为储藏货币，人民币国债也暂时没有对外开放，这样一来，储蓄池职能基本丧失，水管流量过大则会回溢，一旦风吹草动，境外人民币就会回流国内，对货币政策带来冲击，并助推国内的通货膨胀。

2005《中国经济周刊》　

　全球化浪潮蔓延的时候，有哪一块市场能独善其身？跨国公司挟资本而来的时候，如何感动“上帝”成为他们的目标，而仅靠“脸谱”的中国化注定打动不了“上帝”。

　　市场的演变史就是一部人类进化史。在农业社会，靠的是土地和劳动力打天下；在工业时代，靠的是机械和资本独步江湖；进入IT时代，除了这些要素，还要用智慧来赚取财富。用一句通俗的话来说，出来混的，得有点“文化”。

　　跨国企业本土化战略就是在这种背景下坎坷前行的。市场营销学告诉我们，当某个产品在市场没有占据40%以上的份额时，是无权来制定游戏规则的。既然不能操纵市场，向市场归化就是其惟一宿命。而这也使跨国企业本地化自诞生之日起就带着某种功利：或出于降低成本需要；或出于享受所在国优惠考虑；或出于迎合所在国民族情感形势所迫……

　　市场不相信眼泪，相信的是诚意。在市场围绕着“顾客是上帝”这个指挥棒转动时，跨国公司不得不放下身段，考虑所在国“上帝”到底对什么感兴趣？既然来到东方，跨国公司若想赚取消费者的腰包，首先必须赚取“上帝”的胃口。于是，当跨国企业的全球化表情遭遇所在国的民族表情

   美元之所以能成为超级国际货币，除了美国超级帝国的地位予以加持外，美联储同样功不可没。虽然当前美国实体经济陷于困境，下行的风险增大，但美联 储拿捏货币政策的精确程度令人叹为观止，环顾世界各国央行，无出其右，其腾挪闪移屡屡证实了美联储以邻为壑的国家利已主义和超凡的货币技巧。
    本人曾经在《美债上了岸，中国怎么办》一文中对美两院通过提高债务上限的议案后，世界的经济走向做出了三项大胆的预测：即资本市场波动加 剧、危机围城世界目光投向东方、美元重返升势。一个月过去了，资本市场“过山车”式的折腾、美国拜登副总统访华、意大利请求中国购买意债、美元指数站 了77等一系列事件，现实版地印证了当时我们的推测。
    我们的预测是基于这样一个逻辑，即美联储的美国利益至上宗旨和货币政策收放自如能力。2008年金融危机时，美国金融机构资金的链条岌岌可危，美联储 适时地推出了两轮货币宽松政策，导致国际金融市场货币流动性泛滥，各国央行枕戈待旦，却无法抵挡美元围城、朝发夕至的狂潮。凯恩斯主义在全球范围内再 度盛行，两轮QE对实体经济的止血效果并不明显，带给新兴市场的痛苦却余

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