高毅资产首席投资官邓晓峰去年在上海交通大学演讲时放言：“格雷厄姆的时代和现在的时代完全不一样了。格雷厄姆的时代，大多数公司的股价是低于它的净资产，现在可能吗？不可能了，因为时代变了。这个社会本身发生了变化，监管机构和过去不一样，行业信息和过去不一样，同行对比和过去不一样。现在其实可以有更多的维度和方法去了解、去研究，你可以做到远比格雷厄姆时代好很多”

    我觉得邓首席有点罔顾事实了，而且逻辑有问题。且不说现在，你回顾一下A股市场的每一次大熊市，末期有没有大批的公司股价跌破净资产？作为职业投资人，邓首席不会不知道吧？

     是的，格雷厄姆的时代和现在的时代完全不一样了，但股市的规律变了吗？人性的贪婪和恐惧交替变了吗？只要这些东西没变，那么格雷厄姆的投资原理依然能够经得住历史的考验，历久弥新。格雷厄姆时代买高估值的证券会赔钱，现在呢？买高估值的证券照样会赔钱！

    退一万步讲，就算是以后A股市场跌破净资产的股票绝迹了，格雷厄姆的低估值策略依然有效。就像施洛斯、卡拉曼、霍华德那样，只要你买的足够便宜，只要你买的比别人便宜，就一定会赚钱。

    老板电器仅仅因为业绩不达预期就闪崩了，这对于那些去年表现优异，目前市盈率、市净率依然高企的白马股来说，算是一个警示吧。

    邓首席还说：“投资一定是往前看，过去的资产重要不重要也是往前看。投资一定是面向未来的。我们的投资，是建立在对于未来的分析、研究和判断之上的。”

    问题是：未来并不确定，没有人能连续猜对未来。当然，作为机构投资者，不研究未来，如何展示自己的才华？好吧，你们都去研究未来吧，我把握住现在就行了。