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股票、伦勃朗和泡沫

(2018-03-03 17:51:18)
标签:

股票

分类: 读书笔记

穷查理宝典读书笔记之一 

股票有点像债券,对其价值的评估,大略以合理地预测未来产生的现金为基础。但股票也有点像伦勃朗的画作,人们购买它们,是因为它们的价格一直都在上涨。这种情况,再加上股票涨跌所产生的巨大“财富效应”,可能会造成许多祸害。

20014 月)这是资本主义最极端的时期。20 世纪30 年代,我们遭遇了过去600 年来最严重的大萧条。而今天几乎是过去600 年来最兴旺的时期……我们使用了“悲惨繁荣”这个词汇来描绘它,因为它产生的后果是悲惨的。

债券比股票理性得多。没有人会以为债券的价值会上升到月球去。

200011 月)如果股市未来的回报率能够达到15%,那肯定是因为一种强大的“伦勃朗效应”。这不是什么好事。看看日本以前的情况就知道了。当年日本股市的市盈率高达5060 倍。这导致了长达十年的经济衰退。

不过我认为日本的情况比较特殊。我的猜测是,美国不会出现极端的“伦勃朗化”现象,今后的回报率将会是6%。如果我错了,那可能是因为一个糟糕的原因。如果未来股票交易更像伦勃朗作品的买卖,那么股市将会上涨,但缺乏坚实的支撑。如果出现这种情况,那就很难预测它会发展到什么程度、股价将会上涨多高,以及会持续到什么时候。

20014 月)总的来说,我认为美国投资者应该调低他们的预期。人们不是有点蠢,而是非常蠢。没有人愿意说出这一点。

20015 月)我们并没有处在一个猪猡也能赚钱的美好时代。投资游戏的竞争变得越来越激烈。

 

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点评:A股创业板2015年时的疯狂就是典型的“伦勃朗效应”,当市场整体平均市盈率高达一百多倍时,人们仍然在疯狂地追涨,无他,因为股价在涨。

只要股价在涨,它就是好股票,这是当年股民的心声,相信也是当下很多股民的心声。

这么多年,A股民之所亏损累累,原因也在此。都以为自己聪明,都以为会有更大的傻瓜来买单。

 

创业板指数经历了两年多的大跌之后,目前创业板股票总体上估值水平仍然偏高,曾经股价高达400多元的全通教育,股价跌去90%后,近期又有多位高管减持。股价跌成了零头,高管们仍然在大举抛售,这家公司股票究竟价值几何?当年那些在400多元追涨的投资者情何以堪?该作何感想?

227讯,全通教育今晚发布公告称,董事汪凌女士计划在减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超2,144,240股,即不超总股本的0.3383%

201828,全通教育董事万坚军以成交均价8.36元减持所持股份190万股,共计1588.4万元,变动比例为0.2998%,变动后持股数为584.2万股。  来源:东方财富Choice数据)。

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