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股指回升杠杆风险成倍增加股市强拉权重护盘非良策

(2021-07-29 07:14:26)

股指回升杠杆风险成倍增加股市强拉权重护盘非良策

原创 杜坤维 杜坤维财经 今天

A股就是那么的神奇,在连续两个交易日大跌以后,竟然出现了反弹之后的两融资金爆仓风险,就在于机构抱团下的极致分化行情,恐怕投资者和监管都不能掉以轻心。

周一周二两天时间上证综指下跌4.77%,深成指下跌6.22%,创业板下跌6.83%,中小板下跌6.02%,两天时间,市场4万余亿元市值蒸发,大跌以后,迎来了分化的走势,周三截至收盘,沪指跌0.58%,报3361.59点,成交额达5647亿元;深成指跌0.05%,报14086.42点,成交额达7053亿元;创指涨1.61%,报3284.92点,成交额达2945亿元。

周三股指探底回升,并不是一个普涨行情,而是一个极度分化的走势,主要是机构抱团股的强劲反弹,上证综指方面主要是贵州茅台、招商银行、中国平安、宁波银行和邮储银行上涨,创业板则是宁德时代、爱美客、爱尔眼科、迈瑞医疗、康龙化成和北京君正等大涨所致,从两市个股涨跌来看,上涨个股不到1000家,意味着有3500余家个股下跌,跌幅超过3%的有2000余家,跌停个股有70余家。所以尽管创业板指数大涨,实际上赚钱效应很差,亏钱效应反而很明显,结果就是不少个股大跌,引发两融杠杆资金风险不是降低而是增加。

据媒体报道,有一个投资者盈利30余万元,没有及时止盈,反而因为股价大跌,股价跌破平仓线,需要补仓六七万元,这不是个案,据证券时报,周三股市反弹,某营业部抵达两融警戒线的客户数量一下增加了六七倍。这个警戒线即两融维持担保比例低于130%。如果盘中低于115%,就会自动触发平仓操作。业内人士说的很明白,这个数据是今天突然一下增加的,昨天应该还没有这么多。

这说明一个道理,两融资金低于警戒线增加是今天股指反弹出来的,也就是涨出来的风险,背后是机构抱团股的强势上涨,出现资金挤出效应,带来其他板块个股的无情下跌,有一句说的是一将功成万骨枯。这就是今天的盘面特征。

一滴水能够反映阳光,一个营业部并不会是个案,有可能是普遍的现象,这就需要引起我们足够的重视,那就是杠杆资金的跌破警戒线的风险,杠杆资金包括两融杠杆和渠道不明配资杠杆资金,渠道不明的配资虽然严加打压,但不可能绝迹,加上极高的杠杆,风险要比两融资金大得多,两融杠杆都出现了跌破警戒线的风险,那么场外杠杆资金更有平仓的压力。

据证券时报,业内的做法是对于维持担保比例低于130%的客户,要求各营业部紧密关注,并及时通知客户关于触发盘中平仓的情形(包括:T日清算后维比低于130%,T+1日盘中低于115%会触发盘中平仓,且T+1日清算后需提高至140%以上等),有的投资者仓位很重,可能无法追加保证金,如果股价继续下跌,有可能面临平仓的风险,仓位不高,那么就可以追加保证金避免强平风险暴露。

截至周二(7月27日),A股融资融券余额为18113.96亿元,较前一交易日的18228.83亿元减少114.87亿元。其中,融资余额减少约80亿元。这组数据释放出来的信息是两融资金位于高位,一旦风险暴露,潜在风险不可低估,其次是融资余额减少,说明融资客开始抛售股票避险,这会加大市场抛售压力,也就会加重市场的调整压力,市场调整时间越久,股价调整幅度越大,融资客抛售压力也就越重,这就是一个潜在的恶性循环,没有足额增量资金进场抄底承接融资客抛售,股价和股指也就很难真正的触底。另外经过两天的大跌,投资者的心态发生改变,股价反弹,有可能遭遇融资客止盈止损离场,进一步反弹的力度会降低。

现在问题是融资客融资买进股票更大可能是属于市场热点板块个股,也就是机构抱团股,一旦融资客不断抛售,股价不断下跌,即使不下跌,反弹乏力,基金净值增长受到影响,一旦基民选择赎回规避风险,就可能传导到基金加入被动抛售队伍,进一步加重市场调整压力。

股市需要均衡发展,而不是机构抱团股一枝独秀,机构抱团股暴涨暴跌,带给市场的是无尽的伤害。涨出来的两融杠杆资金风险增加,更需要重新审视机构抱团炒股的负面效应。

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