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张磊: 《心灵宁静,“滞后满足”》

(2014-11-07 19:19:24)
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分享一下高瓴资本创始人张磊所写的序言。感谢张总的鼎力支持。当初如果没有张总的鼓励,也不会有《投资中最简单的事》这本书。但是越和张总及他的团队接触,越感觉到天外有天,越意识到自己原有投资视野的局限性,越觉得自己根本不够格出书。 --邱国鹭 

 

张磊

高瓴资本董事长兼创始人

耶鲁大学校务委员会委员

耶鲁大学亚洲发展委员会主席

布鲁金斯学会全球理事

世界经济论坛达沃斯论坛融资和资本理事会成员

高礼研究院理事长

 

张磊: <wbr>《心灵宁静,“滞后满足”》

 

 

 

心灵宁静,“滞后满足”

              --《投资中最简单的事》推荐序

 

天下武林,林林总总。名门正宗如少林武当,诚然名扬天下,而武林之大,但凡修得暗镖神剑者,亦可独步江湖。所以门派无尊贵,只有适合不适合。本序开宗明义:即使最成功的投资人,也要心胸坦荡,认识到自我局限,不可以名门正宗自居,须认识到获得真理是一个学无止境、永远追求的过程。

 

十八般武艺样样精通,仅出现在武侠传说中。对一个普通理性投资者来说,如何走一个心灵宁静(peace of mind)、越走越宽的康庄大道,国鹭这本《投资中最简单的事》呈现了一个最直白、最真实、最给力的阐述。

 

我对国鹭的景仰,除了他追求真理的真性情以外,便是其极强的自我约束力和发自内心的受托人(fiduciary) 责任感。记得看过一个研究报告,发现成功与智商等等关系都不大,但与儿时就展现的自我控制力有极大的关系。实验中几个小朋友每人分得一个糖果,并被告知如果现在不吃,等到几个小时后大人回来,可以拿到更多的糖果。结果有的忍不住,就先吃了眼前的一个,后来再也没有糖果吃。而能够忍住眼前诱惑,等到最后的,则得到了几倍的收获。跟踪研究发现,那些儿时就展现出自我约束力的小朋友后期成功的可能性大大提高。在多数人都醉心于即时满足instant gratification) 的世界里,懂得用滞后满足”( delayed gratification) 去作交易的人,已先胜一筹了。

 

我宁愿丢掉客户,也不愿丢掉客户的钱。这种极致的受托人理念不是每个投资人都有勇气践行的,但是路遥知马力,坚持下去,必会得到投资人的长期支持和信赖。正如国鹭所言,理性只会迟到,但不会缺席。

 

高瓴资本的成立初衷就是选择一群有意思的人做一些有意思的事。我们所坚持的守正用奇在书中得到了最好的印证:坚持价值投资的理念,但同时对主流观点保持质疑和求证的精神;清醒的认识到能力圈的边界,但同时不断地挑战自我,去开拓新的未知世界。所以我们提出了投资团队的好奇、独立、诚实。在热点纷呈的中国一二级资本市场,如果没有定力,不能保持智力上的独立与诚实,很难不随波逐流。同时,如果不始终保持和发掘好奇心,很难在这么高强度的工作中保持青春与活力。

 

“The No.1 rule of the game is to stay in the game"。投资这个游戏的第一条规则就是得能够玩下去。再好的投资理念都要放到实践中去验证。长期投资、逆向投资最大的敌人是价值陷阱。即使再伟大的投资人,犯错误都是必然的。能否把犯错误的代价控制到一定风险范围内,是甄选出一个成熟投资人的关键。君子不立危墙之下。虽然各种投资方法都有可能产生好的投资回报,但其中隐含的风险是大不相同的。大多数情况下,国鹭书中所阐述的价值投资和逆向投资理念都是减少风险(derisk)的好方法。

 

最后,还是要有个好心境、好家庭、好身体。投资到最后,反映的是你个人的真实性情和价值观。健康的环境和心情是长期修行的结果。成功诚然需要运气和际遇的配合,但能否幸福地去做投资则掌握在你自己手里。

 

如果有机会的话,这本书希望孩子们也来读。

 

张磊

于加州Lake Tahoe, 2014年夏

 

 

 

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