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截止上周五，微信调查的平均仓位74%，常规仓位65.5%，仓差36.6%。微博持仓周调查仓位65.%，常规仓位58%。持仓整体处于合理水平。

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今天市场终于全面上涨，蓝筹股一马当先，有开启新时代之意。上周五收评谈到的华发股份（600325.SH）封死涨停，彰显价值回归之意。中国建筑则继续创下今年的新高。其实，华发股份的涨停不只是与万科涨停所带动的地产股强势有关，它自己的价值摆在那里。如果看一下新闻就知道，它去年拍下的土地，楼板地价价格3.8万，一年以后卖8.8万的房子，一天被抢空，回款30亿元。按照这里的规划，它与华润合计的收入将达到120-140亿元，净利润有多少，算算就知道了。华发和中国建筑，其实就是我前段时间提到的“错误的假设”带来的错误的估值。其中的投资机会当然是多多的。

比如大秦铁路（601006.SH），如果复权算一下，它的价格竟然处于历史最低位置区域。这也是错误的假设造成的错误估值。看看下面两张图，市盈率、市净率，都处于历史最低水平。

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大秦铁路最近几年的每股分红其实非常稳定，而且呈逐年递增的趋势。最近两年的每股分红基本在0.45左右，对应目前的股价6.58，则股息收益率为6%以上，这在目前这个低利率时代是非常具有吸引力的。除去停牌中的格力电器，这是目前A股中股息率最高的股票。

很多人会说它的业绩不行，要下滑了，云云。按照公司的预告，它的煤炭运输量全年可能在3.5亿吨，跟2009年差不多。在最坏最坏的情况下，大秦铁路会被打回到2009年的情况，每股收益0.5元，分红0.27元。此时的分红收益也有4.1%。这个价格难道没有估值优势吗？应该说，大秦铁路已经到了最差时候，不会更差了。仅仅价格的回归就可能带来超额收益。

关于当前的市场，没有更多可说的。扬韬调查的持仓模型仍没有找到卖出的时机，可能会持续持仓一段时间。本周四之后，我要去日本旅游几天。微信公众号的更新可能有点麻烦。

这几天，我正在创作《中国房地产会崩盘吗》一文，希望明天开始就可以推送给大家。今天就少说一点吧。

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