文/紫蝶

    许多投资者看重公司的盈利能力，而忽略了股东权益即净资产，认为净资产不重要。如果打个不恰当比喻，就好比你去银行存钱，购买面值100元、利率3%的一年期银行定期存单，你只关心未来一年你能否拿到3元利息，而对100元本金能否安全收回无所谓，这是不是很滑稽？！

      在这里，这张面值100元、利率3%的一年期银行定期存单，如果对应于股票，面值100元就是股票的净资产，而利率3%就是这股票的净资产收益率。

     如果你将钱存进一家A“银行”，它提供20%净资产收益率或“利率”，分红率30%，目前净资产或“本金”为5元，那么5年后这家“银行”的净资产或“本金”是多少呢？           

 单位：元

    由可持续增长率=ROE×(1-分红率)=20%×（1-30%）=14%可知，这家“银行”的净资产(本金)增速为14%。

    你把钱存进这家“银行”五年，不仅能拿到1.47元现金红利，还有8.44元本金留在该“银行”，收益率=（8.44+1.47-5）/5=98.20%，但这只是理论值，因为你的购买价决定了你最终收益率。

    如果你存钱4元即PB=0.8倍放入该“银行”，你的收益率就是98.20%/0.8=122.75%

你是否满意？

    如果你存钱5元即PB=1.0倍放入该“银行”，你的收益率就是98.20%

平均下来，每年18.65%投资回报，你是否满意？

   如果你存钱50元即PB=10倍放入该“银行”，你的收益率就是98.20%/10=9.82% 

     你可能会说，我怎么会出价50元即10倍市净率去投资ROE只有20%的公司股票，但在目前的A股市场，10倍市净率的股票很多，而它们提供的ROE却不一定是20%，即便假设分红率为零、ROE为20%，那么净资产增速也不过为20%；

    而这样的股票目前异常火热，十分的抢手；而与之形成鲜明对照的是，许多不到1倍市净率、提供20%净资产收益率、分红率30%的股票无人问津，呵呵，这个世界竟然如此不可思议呀！

     当然，从上面的描述中，你该知道怎样做投资了吧，即使这家公司没有上市、没有股票报价……

    如果把净资产看作是一只老母鸡，那么净利润就是这只老母鸡所下的蛋，那么是资产质量重要还是净利润重要呢？

    有人说净资产不重要，这就相当于合伙开了一家公司，然后宣布，我不要股东权益啦。呵呵！

    我们买进净资产附近的股票，公司就开始帮我们赚钱了，让净资产增长，从而将股票投资变成了资产。所以投资者一买进净资产附近的股票就已开始赚钱了，而不是等到卖出才能盈利。试想一下，你出价100元购买面值100元、利率3%的一年期银行定期存单，是不是买入时就开始赚钱了呢？而如果你出价103元购买面值100元、利率3%的一年期银行定期存单，是不是这一年算是白存钱了，什麽也赚不到呢？   

    股市下跌只是跌去公司的股价，不会跌去公司的赚钱能力。

    股市哪怕不涨，公司也在帮我们赚钱，表现为我们的股东权益（净资产）不断在增长

    股价涨起来还会跌下去，只有净资产涨起来才不容易跌下去，而且它还会持续增长。

    友情提示：

    1、在上面的案例中，除了买入时参考市场报价外，持有期间我并不关心股票市场，这说明了什麽呢？

     2、我赚的是股价低吸高抛的钱还是公司的钱呢？