本贴转自凌通论坛jayden坛友所发文章，文章很有启发意义！

第一种情况：
这个股票未来Ｎ年利润都持平，股价不涨不跌，永远是8块钱，但每年会把30％的利润分红，我们把股利再投入。

年化收益率只有3.x％，但总算跑赢了2010年的定期存款和ＣＰＩ．

第二种情况：
天啊，不增长的公司只分红30％的利润，而且未分配利润这么多，不知道跑哪去了，这样的公司肯定是烂公司．
选股能力稍稍强一点的同学找到了一家分50％利润的，我们看看是什么情况．

年化收益率6.x％，一般般，跑不赢GDP。

第三种情况：
在第二情况的基础上，股价每年一个跌停板，跌了40年(拉这么长时间只为说明趋势)...

咦？怎么回事？明明股价年年跌，但年收益率却是逐年上涨，到了第40年达到了惊人的55.9％！
这个图说明：正常经营的公司股价不会无了期的下跌，无了期的下跌是不合常理的，
因为如果真的跌个没完所有买这个公司股票的人都会发大财,
而且大家想想，跌到某一年，分红已经可以买下整家公司了，可能吗？

第四种情况：
股价死都不涨，分红率50％，利润每年以8％（跟ＧＤＰ持平）的速度增长．


年收益率在第40年的时候达到36％．
这个图说明：
就算是低速增长的公司，股价不可能永远不涨．
不涨的时期越长，积聚的能量越强，到了某个时点，别说是大象，就算是航母都给你炒到天上去．

根据以上情况，得出的结论是：
只要企业没问题，在安全边际之下，股票不涨或者下跌，对价值投资者来说，都是利好．
价值投资者在自己认为的安全边际买入股票后，不应该过多地关心股价，而是要时时刻刻地关心企业的基本面．
在安全边际之内，价值投资的风险从来不来自于股价，而是来自于企业经营的风险．

价值投资者最惨的情况是：
买入被套，企业破产，股票退市，但在中国，这个机率真是太低了．

上面的数据都给得很保守，有想象力的同学可以自己算下，例如如果一只股票PE=8,但实际增长率达到15％的时候．．．．．
 

 (需要考虑折现率问题)