1、保险公司的长期坐标，就是新业务价值增长。新业务价值增长在合理假设的情况下，可以当做长期的业绩增长线。

2、保险的业务增长，可能出现某个阶段的调整，但基于中国寿险保险的深度和密度，还大幅低于全世界，也低于亚洲平均水平很多，因此，长期处于上升状态。这也是长期重配保险公司的前提和基础。（寻找长期高于，甚至大幅高于GDP增速的行业）

二、中期坐标

中期因素，主要是保险公司的业绩会受到准备金的强烈扰动。十年期国债＋2，大致等于长期保险公司的投资收益（目前保险公司的长期投资收益假设为5，是比较保守的）。现在券商普遍预测，在12月底，十年期国债均线，将反转向上，这意味着四季度保险公司业绩会大增，18年保险公司业绩会大升。

三、短期坐标

保险公司短期业绩受到股市的强烈扰动，保险公司的高杠杆，决定了即便股市轻微的波动，都会对当期业绩有较大的影响。

这里值得注意的是，中短期因素往往会交缠在一起，股市和债市会对业绩产生不可测的影响。

目前来说，股市和债市的趋势都处于比较理想的状态。同时长期的空间巨大。所以，我经常说的，短中长期来看，保险公司基本面向好；保险行业处于黄金发展周期；保险公司普遍在跨越低的栏杆。

（三）

今天，再次将保险行业的股票调整到配置的最高值，百分80的仓位配置在保险股上。牛市里，每一次回调都是买入的机会。保险的大周期里，每一次调整也是买入的机会。而持续的上涨后，往往我更愿意考虑分散配置，降低保险股的仓位。

在确定性的行业和股票上保持集中，这是我投资的第一逻辑。

在有一定盈利后，以配置的角度，分散中短期不确定的风险，这是投资的第二逻辑。

两者有先后。

18年的大配置已经完成。剩下的交给运气。如果有操作，那么，这意味着第一目标完成。

投资的运气，就是一上车电梯就向上，这意味着更高的收益率。正常来说，盘整个半年再向上（去年年底买入平安，也是近半年后才向上）。运气不好，也就是电梯先向下了。但即便如此，知道保险公司的场中短期股价背后的牵绳，那么，也可以无惧于向下的账面损失。