在所有投资收益中，有将近92%的总体收益归因于资产配置的决策，只有5%总体收益归因于证券选择，另外3%的总体收益归因于其他因素的影响。

因此，对于保险投资的关注，主要是关注保险大项的资产配置。此外，鉴于平安寿险和其它保险公司的配置基本相同，长期的回报率也没有大的差异，因此，可以不关注。（如果当初平安海外资产配置成功，就值得讨论；但失败后回归，配置就没有区别了）

平安寿险的问题一：考虑到连续几年股市的下跌，因此平安的投资收益率不会有大问题

平安寿险的问题二：是否能高配股票，答案是不行。因为平安的杠杆很高。下表中平安寿险的杠杆率不真实，由于高利率保单的因素，实际平安寿险的杠杆大概在7-8左右。

由于平安是作为集团上市，因此，寿险只是其中的一部分。

寿险公司收到资本市场的影响巨大，下图可知：

从这张图，我们还是可以看到，平安原先的利润来源非常单一，主要来源于寿险。

我一直以来有一个观点，就是平安的投资能力，表现为他二级市场之外的能力。而其中，在于其利用寿险融资来的钱，搭建了一个金融帝国。这个搭建，使得寿险的资金效率非常高。

有网友建议说，业绩在哪里。业绩是在比较中看出来的。人寿同时两地上市，但目前人寿的每股盈利已经回到了06年，而平安的业绩一直在增长。

总之，不用太关注平安的投资问题。

对于平安而言，即便把所有的钱都存银行买债券，每年的盈利也远远高于现在。同时，一个相对平稳的投资收益，更有利于公司良好的运营。

附：平安寿险外的投资：

1、中国平安以其拥有平安信托的便利，早已大规模的涉足房地产投资领域，并培养了一个成熟的不动产投资团队。

2006年8月，平安信托与中信深圳集团公司的合作拉开了中国平安地产投资的帷幕。平安信托斥资20亿元购买中信深圳集团公司部分资产，另外投资10亿元信托资金用于中信深圳集团公司的长沙、苏州项目建设。当年11月，平安信托还与深圳泛华置业有限公司签署了战略合作协议，首批合作开发北京、南宁、玉溪和荆州4个商业地产项目，涉及投资近10亿元。

2007年5月，中国平安斥资约35亿元购夺北京燕莎商圈的美邦国际中心，同时还在北京金融街、上海陆家嘴等地拥有物业。

2007年，中国平安在深圳福田CBD拥有两个地块，这两个地块的估值在2010年已经超过250亿元。

2006、2007年中国平安年报显示的该公司物业投资回报率分别为8.4%和11%，双双跑赢其投资组合均值。

2009年，继8月6日平安信托与金地集团签署百亿合作投资房地产信托战略框架协议后，9月10日，平安信托再次宣布与国内领先房地产企业绿城集团签署合作投资战略框架协议。平安信托将对绿城集团负责开发的房地产项目展开投资，有望在未来三年内实现150亿的信托资金投资规模

截至2010年上半年，平安信托在房地产方面的投资规模达204亿元截至2010年上半年，平安信托在房地产方面的投资规模达204亿元。2010年9月中旬，平安信托买下成都中汇广场。

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2、PE投资（略）