本周股市终于露出企稳的模样，涨跌都在1%~2%上下，不再动辄千股涨停千股跌停，老股民熟悉的那种行情终于又见到了。呵呵，久违了！

　　这要归功于本周推出的一项政策：融券T+1。这个政策一推出来，期指没法配套玩了，直指上周尾盘下跌之要害，管理层限制量化高频交易和实行融券T+1，会从机制上遏制大规模做空，救市收到实效。

　　周五，证监会发言人在回答为何停止融券T+0时，说了一句话：“防止部分投资者融券变相进行日内回转交易”，算是公开了这个市场一个不算秘密的秘密。可能有些人对这句话还不太懂，我来解释一下：如果你买了一只股票，当天是不能卖的，但是没有关系，只要你买的是融券标的股票，你可以融券卖掉，再将你当天买的股票还回去，这等于是变相的T+0，即日内回转交易。这也就是说，同样是一个股市，有人只能做T+1，有人却可以做T+0，更有人还利用这个制度漏洞，进行高频套利，一天可以做无数次回转交易。

　　所以，我对有人指责管理层修改融券T+0的规则深不以为然。我们目前这个制度本来就是期现不对称的，你如果不修改融券T+0，你就应该将股票现货交易改为T+0，只怕到时候，你又担心广大中小散户受不了那个波动。因此，目前管理层对这个规则的修改，是用最小的改动对现有的制度漏洞进行了弥补。

　　本次股灾是管理层第一次面对全流通、加杠杆、可做空的牛市缺乏管理经验造成的，而随后的救市，也是分别针对这三个方面，出台了措施，予以补救。要求上市公司大股东增持，并承诺半年不减持，这是针对全流通的；查场外配资、伞形信托，限制两融规模，是针对加杠杆的；而上周末到本周的两大政策，即限制量化高频交易和实行融券T+1，是限制大规模恶意做空的。至此，A股至少在一定程度上，回到了2010年之前的状态，在这个状态上，有证金公司高达5万亿资金掠阵，救市想不起作用，恐怕都难！

　　基本上可以说，救市救到目前这个地步，大规模大幅度的下跌应该结束了，股市将会进入一个为时较长的箱体震荡之中，以慢慢消化股灾带来的恐惧心理，让筹码充分换手。这个时候，也许指数上涨空间有限，增量资金大规模入市暂时也不要指望，股市将会是一个存量资金博弈的平衡市。那么，个股走势还会进一步分化，一些真正有料的股票，还会上天，另一些滥竽充数跟着牛市情绪瞎混上来的股票，还将入地。轻大盘，重个股，将是未来一段时间的最佳投资策略。(江风扬)

　　刀锋点评：抓蛇抓七寸，证监会这次击中了要害，动辄“千股跌停”的变态行情终于结束了，国家队也不用每天手忙脚乱的救市了。不管牛市熊市，只要是正常市就有机会。市场自身规律开始起作用，周四新能源汽车板块大面积爆发，就是一个全新的开始。

　　存量资金博弈，一定要做热点板块，要做主题轮动和事件驱动，要紧盯主力资金动向，打游击战！这些都是老股民们擅长的打法，是时候重回股市了。把牛市里赔的钱，在熊市里赚回来！！