一，公司收入8685万，同比增长35.21%，营业利润增长29.66%，净利润同比增长33.28%。经营活动产生的现金流量同比增长87.99%。总体毛利率78.88%（基本持平），净利率44.10%（明显下行，比去年大约下行6个百分点，但与去年上半年基本持平，关注全年的情况）。费用方面销售费用增长41.75%，管理费用增长20.31%。应收账款比年初增长18.11%，另外值得琢磨的是预收账款的增长（64.76%），可能预示着公司后续经营会比较良好。

二，分类来看，收入中煤矿顶板监测系统及相关仪器增长41.04%，毛利率下跌1.89%。公司在该产品的收入稳健增长。有三方面的原因：1，募投项目基本建成，产能扩大，效率提高。2，销售能力提升。三，超募项目可视化装置产品实现收益。我估计应该是可视化钻探设备。煤矿巷道锚护机收入下跌2%。公司没有任何解释，估计项目发展不太顺利。新材料收入提升31.74%。上半年公司的解释是改善性能和增加品种，下半年会主要发展大客户，另外该项目毛利率有所提升，显示该项目产品规模扩大的同时开始降低固定成本的开支，后续毛利率会随着产能的继续扩张而提升。收入点评：公司上半年的收入增长情况良好，但是公司的收入主要集中在“监”上，公司一直提的向“探监防治”一体化转型还没有成功，公司正在拓展的是防，上半年的可视化装置应该是探，期待下半年公司在治上有新的突破，如果公司能够成功转型为安全一体化服务商，能够在一个煤矿上赚到的钱就会比现在多得多，在挤压其他厂商的生存空间方面也会更加得力，前途将会比现在扩大很多。

三，分地区来看。公司在山西的收入继续拓展，同时内蒙古的收入大幅提升。

四，募投项目。顶板监测设备扩建及技术改造完成93.98%，煤矿综采工作面乳化液全自动配液装置及乳化液高压自动反冲洗过滤站装置研发和生产项目投资进度为83.19%，顶板充填材料项目已投入91.64%。另外，公司的冲击地压地音监测系统已经获得准入资格，下半年能够销售的产品颇多，公司的业绩看点也正在于此。

五，公司上半年研发进度超过计划预期。主要体现在完成项目和实验室建设上，另外公司上半年引进专业人才9人。

六，公司下半年工作目标及计划。三个项目量产，煤矿监测系统及仪器仪表在保证质量的前提下提高产量，新材料要充实系列及降低成本。市场营销方面要进行改革，持续开展品牌提升和行业推广活动，同时着手分析竞争对手，制定应对措施。公司在互动公告中显示对于山西强大的对手山西巨安电子居然了解不多，充分说明了公司在应对对手的竞争方面需要重视。

六，公司行业环境的变化。公司所处的煤矿安全服务行业，虽然也因下游煤炭业的不景气，受到一定影响，但是影响不大。2012年2月份，财政部、国安局联合下发文件，将企业生产费用提取标准进行了较大程度提高，煤矿安全费用提取标准分不同种类提高 67%到200%。国安局、煤安局在 5月底下发的关于顶板事故通报中，更是明文要求加强煤矿顶板安全管理。因此，在相当长一段时间内，煤矿安全服务行业大力发展趋势不会变化，国家支持政策会更多。

在行业地位和区域地位方面，公司是全国最早进行矿压理论研究并开发销售顶板压力产品的企业，在顶板压力监测细分行业不管是产品还是技术均处于龙头地位，目前公司产品在全国 600多家矿山企业使用，已经累计成功预测 6000 余次，有效地防治了事故的发生，受到了客户的好评。基于公司深厚的理论基础、较强的研发实力、先进的技术和服务及多年形成的客户基础和生产销售实力，公司市场地位一段时间内不会有大的变化。但是根据市场规律，有产品就有竞争，竞争是早晚要出现的。特别是公司产品毛利率较高，市场现已经开始出现一些类似产品，在地方中小煤矿已经出现竞争现象。由于这些产品大部分功能不全，没有理论基础，尚未形成对公司强大竞争。

对此，公司已经充分认识并高度关注。公司认为在练好内功，努力提高竞争力，做好应对的准备的同时，也应该认识到一个产品有竞争也是好事，对促进该行业的扩大和公司的成长反而是有利的。

竞争的确会促进整个行业的扩张速度，但同时也会压缩企业的盈利空间，参考行业内竞争比较激烈的煤与瓦斯突出检测系统（梅安森）的毛利率在58%左右，个人认为竞争会压缩尤洛卡的获利能力，但是不会过于激烈，毕竟这种产品的安全性和有效性是最重要的，而且该种产品的绝对价格不高（大约50万），所以毛利下行对公司的影响不会太大。

总结：总体来说公司在上半年取得了不错的业绩，而且也为下半年的发展打下了良好的基础。公司正在进行两个方面的转型，一个是由产品提供商向服务提供商转型，另一方面由研发拉动向研发，销售整体推动转型，如果公司能够在这两个方面取得成功，公司的前途很远大，从公司上半年的费用来看，公司充分认识到市场营销在公司中应该取得更重要的地位，正在加强该方面的投入。另外行业上所受的影响我认为会比煤机行业要小，因为安全费用是强制征收，另外今年二月国家还提高了安全费用的征收比例，从行业空间上来说应该会慢慢的撑大。

从轮回投资的角度讲，公司正处于成长阶段，这个时候是公司业绩增长较快投入也比较高的时候。如果要投资的话，或许要看的远一点，更耐心一点。