我认为投资的核心似乎是弄清企业价值，弄清企业价值是非常复杂和艰难的，并非几口鸡汤那么简单。投资的大量亏损可能不是因为人性，而是没有弄清企业的价值。比如一公斤大米市场合理价格为5元钱，那么这些大米卖3元钱，你当然会买一些，不会感到恐慌而是高兴，同样这些大米卖10元钱，你家里又没米了，你会感到沮丧而非快乐，这是为什么？因为大伙基本都知道大米的大致合理价格。然而在股市，为什么出现跌了恐慌卖出亢奋买入的事情呢？就是因为搞不清企业到底值多少钱（当然这个价值是模糊的，企业不像债券那么容易精确估值）。而企业的价值主要还是在于未来，历史只能作为参考，所以情况就变得更加复杂了。对于无法弄清的东西就容易受到情绪的操控，这时候宗教般鸡汤就有了它的土壤，这和古代科学不发达时巫师横行大概是一个道理吧。我观察到一个现象：越是知道企业价值的人，越对鸡汤和口号没有兴趣，而天天高喊语录（或听语录）的人往往是不知道企业价值的人，这些人最需要精神支柱。我猜测巴菲特每天和芒格交流的是企业价值，而非两个人互相鼓劲，让对方不要恐惧和贪婪。

我亲身就有深刻的体验，有时在股市下跌的过程中，我经常会出现两种矛盾情绪，又开心又恐惧。这又是为什么呢？因为我对手里不是太确定的股票会感到慌张（有些东西确实在下跌过程中反映更充分，比如券商的”买入返售“业务），而对真正弄懂价值的公司会感到兴奋（也许是我认为已经搞懂了，实际上没懂，这种兴奋是无知者无畏的具体表现），有钱就加仓。上涨的过程中也一样，真正弄懂价值的股票，你会在卖得很舒服，而没有弄懂价值的公司往往在泡沫中继续持有，消耗在一轮又一轮的坐过山车经历中。我对恐惧天生有好感，它会反映出你的认知漏洞，恐惧可以促进你学习，真学不会，下次远远躲着不就行了嘛。同样的道理可以用在亢奋上。

我与人交流时，基本上不大看人家收益率，因为几年的收益率偶然性因素太大，我喜欢和人家交流投资的逻辑与数据，逻辑是正确的数据是详细的人，往往更容易接近企业的价值，因此比较容易成功。

以上是我的想法，也许是错误的。