我们用民生银行H股为例，昨天最低价已经低于6元人民币了，那么按2018年预测业绩，差不多是4.3倍PE，0.53PB（含分红）。在大部分银行各项指标好转过程中，这个估值是极低的。其实仔细阅读民生银行报表，可以看出第四季度也在好转中了。至于民生银行没有像大部分银行一样坏账率出现拐点，是因为它2017年核销不足造成的，当然核销不足会增加当期利润，这些都是数字游戏（民生银行没有预期的好，也没有想象的差，关键看业绩和估值之间的差距）。民生银行的财报，除了送红股这个事情让我觉得莫名其妙（我什么都没有得到却还交了税），其他应该还好，不至于沦落到如此低价。至于很多人说的所谓的银行分化，我也承认有分化，估值不是也有分化了吗？而且分化也不是今天才开始的，但我不是买优秀而是买低估，这可能是两条路线，也可能殊途同归。

再举个例子，苏威孚B，按2017年的业绩预告，盈利增长50%以上，5.3倍PE，PB小于1，分红应该大于5%（分红为本人预测值），而且净资产大部分是现金，而非难以估值的厂房和设备。这家公司主要靠两家牛逼的有核心技术的合资企业赚钱（博世和中联），居然沦落到如此低迷的价格。大概市场认为汽车马上就要全部电动化了？我看在汽车完全电动化之前，如果维持目前估值，威孚高科这家公司净资产中的现金将远大于市值。我可以预计，2018年第一季度，威孚高科这家公司业绩会继续成长。

我手里还有好几个这样的公司，这是我的投资风格使然，虽然这一年多来，市场不喜欢这类资产，但我想市场最终一定会有效的，除非民生银行的报表确实是假的，除非汽车尤其是卡车2、3年之内完全电动化，除非庆铃汽车帐上的现金都是假的，除非我手里收租股的牛逼楼一夜之间没人租用了，除非......

注：文中所提个股，为我的投资记录，本人不荐股。