去年，沪深300突然间暴涨了50%以上，这个无论如何应该算是牛市。我当然很开心，毕竟账户里的市值突然间翻了一番多，也算是一个伪中产阶级了。

当冷静下来，仔细想想，牛市与我的关系实在不是很大。

虽然账户里市值增加了不少，但是我在上市公司的股权没有增加任何一星半点儿，我仔细看过，原来是10000股还是10000股，不多不少。

账户里增加的钱都是因为股票的估值上升了，估值这个玩意，情绪化是很严重的。比如说中国平安原来PE是10倍，突然上升到15倍，那么你的账户里自然就增加了50%的市值，但也有可能明天又跌回10倍，甚至8倍，所以说因为估值增加而增加的市值，其实没有多大的意义。

究竟什么才是真正的赚钱呢？比方说，中国平安去年利润400亿，今年利润500亿，那25%才是你真正的利润增加，如果再融资摊薄了你的股份占比，你实际分得的利润也没有增加25%。且慢，里面要考虑的因素还有很多，比如中国平安本身就投资了很多股票，要是因为它投资的股票估值上升而赚到的钱，除非卖出了结，否则还是浮盈，也有可能面临估值重新下降的风险。所以，估算一个股票是一件很困难的事情。

那怎么办？如何投资？

我的个人看法是：透过一张张股票观察一个个实实在在的公司才是投资者唯一要做的事情。

目前我投资了中国平安和复星国际两个公司，那么我要做的事情就是：看公司的竞争力。我要看中国平安的保费增长，我要看中国平安的资产配置，我要看复星国际的一系列并购……而股价的波动其实没有任何意义。

说实在的，其实我应该盼望熊市，熊得越长越好，因为平安可以不断买入低估股权，复星可以不断低价并购。这才是我的生财之道。我要赚的是平安和复星每年的利润中我所应该分到的那一部分。

最近，我是痛苦的，牛市的痛苦。因为欧美市场的复苏，复星在并购过程中，支付的价格越来越高，这个是我最不愿意看到的事情。因为A股的暴涨，平安可以投资的股票也越来越少了，多么怀念前几年平安可以从容地慢慢地买入大银行的股票。我也终于理解了为什么巴菲特为什么在牛市中焦虑，在熊市中欢呼了。