本期的英国经济学家杂志谈巴西的3G Capital 和巴菲特联手在Kraft Heinz 这笔交易上为什么亏钱。3G Capital 的做法是并购基金的典型做法：买大型的成熟的消费品公司，砍成本，提效率，加负债，多分红。这次为什么不灵了呢？它讲了几个原因，好像都不痛不痒：

（1）消费者不忠诚，

（2）竞争者改善了管理，

（3）超市大搞自有品牌，

（4）电商。

也许还是巴菲特最单刀直入：买贵了！

我们中国企业（特别是国企）过去十几年在海外的并购好象都挺贵的，特別是在石油，化工和采矿行业。