博客首语：主题--紧跟中国股市发展节奏，转向理性投资稳步获利

 

本博客开办的宗旨：促使广大股民朋友回归到理性投资的思路上来，投资理念应由投机转变为投资，尽量不做或少做投机的股票，因为风险大，且很容易被庄家利用，应把自己的资金投资到具有投资价值的板块上来，以此获取空间不小且稳定的收益。

 

本博提供热点股票的参考消息给大家参考，避免广大股民朋友因消息闭塞而蒙受损失，把风险转化到最小，获取的收益放到最大。

 

我国股市重新洗牌了，我们应该丢掉以前很浓的投机想法，以理性投资看待股市，这样才能跟上中国股市逐步走向成熟的步伐，向理性投资回归，同时会给你带来跟上步伐后的丰厚回报。给广大散户朋友的提示：1）投机转向投资；（2）牛市格局，中长线是金；熊市格局，中长线必亏；震荡格局，轻仓做快进快出；（3）转入具有投资价值板块；（4）勿追涨杀跌；（5）散户勿频繁做短线，因为你们缺乏技术和信息。频繁短线必亏。（6）勿轻信网上小道消息，很多均为虚假信息。（7）股市有风险，散户勿盲目进入股市，请不要拿自己的血汗钱开玩笑。

 

第一版块  大盘分析

 

★大盘预估：14日大盘,早盘下探至4868点附近后，沿120日线较温和震荡，在4855-5059点区间运行。

 

大盘研判：

 

13日权重股继续拖累大盘下行，同时明日太保网上申购，资金面吃紧，在今日尾盘下挫5000点后，出现一轮恐慌性抛盘，金融和地产继续领跌，12月依旧以4800-5400点之间震荡运行蓄势，反弹有所反复。大家也不必过于恐慌，12月的震荡蓄势，一是给我们中线开始对价值个股分批建仓，创造了机会；二是12月的震荡整理，将为下一波的行情奠基。

 

操作策略：

被套者继续持股为主，对于中线思路者可在4850点左右大胆对价值个股建仓3-5成。

 

第二版块  内参消息【机构版】 总汇

 

★股市有风险，投资需谨慎，本博信息仅提供参考之用★

 

★东方电气（600875）

 

估值与投资建议。我们预计公司2007-2009 年的备考EPS 为2.74 元、3.37 元和3.85元。东方电气目前已经成为“五电并举”的发电设备企业，虽然目前大部分的利润仍然来自于传统的火电业务，但考虑行业景气周期的延长和海外市场拓展可能带来的超预期增长，我们认为公司火电设备的合理估值水平应在20-25 倍之间，即仅考虑火电设备东方电气的合理股价为54.8-68.5 元，公司的总市值447.71-559.65 亿元。但考虑未来公司超过25%的业务收入来自于核电和风电，短期内该部分资产的盈利能力暂时无法充分体现，用PE 估值显然忽略了该部分价值，我们选取最具可比性的金风科技作为风电资产的参照取一定折扣，则东电风电资产应在210-240 亿元，折合每股25.70-29.37 元，公司合理的价格为80.50-97.87 元，我们维持“买入”的投资评级。　

 

★歌华有线（600037）

 

盈利预测与投资建议。我们预计公司2007 至2009 年的每股收益分别为0.45 元、0.60元和0.80 元。公司由于机顶盒资本支出和暂时不提价的压力，2007 年、2008 年增长率有所放缓，但是随着数字电视商业运作模式的逐步成熟，全国付费电视市场的逐步形成，我们认为公司作为高成长垄断性的有线运营商，利润长期保持30%以上的高速增长是可以预期的。我们认为应用1.2 到1.4 倍的PEG，即35 到40 倍的2009 年PE 对公司进行估值是合理的，依此确定公司股票合理价格区间是28 元到32 元。目前股价低于估值区间低端，我们仍然给予公司股票"买入"的投资评级。

 

★欧亚集团（600697）

 

欧亚集团是我们最看好的国内百货A 股公司之一。这不仅源于对其高水平管理素质和相对完善的激励机制的肯定（具体请参考我们之前的深度研究报告），更重要的是，由于欧亚集团目前已经拥有了较大体量（入账成本低、大的资本开支已经完成，但效益并没有完全体现出来）的商业物业，在目前商业物业价格和租金大幅上升的背景下，短期（2-3 年）内将表现出更强大的优势。

 

我们仍将维持之前对公司2007-09 年EPS 的预测，分别可达0.50 元、0.76 元、0.91元（预测值中性偏保守，未考虑公司未来可能的扩张和资本运作）。根据目前市场给予百货A 股公司的估值水平，我们认为欧亚集团合理估值PE（2008 年预测的EPS）在40 倍左右，目标价为30.40 元。对公司的投资评级“买入”。

 

★宝钛股份（600456）

 

盈利预测与投资建议。公司在我国钛材生产领域具有独特的地位，随着我国航天航空和军工事业的不断发展，以及民用钛材、出口的不断增加，公司的发展长期看好。我们预计公司2007 年、2008 年、2009 年每股（摊薄）收益为1.30 元、2.15 元、3. 45 元，我们综合DCF、PE 的估值结果，认为公司的合理股价区间为95 元左右，给予公司“买入”评级。

 

★南京水运（600087）：出售一艘单壳VLCC

 

公司出售一艘单壳 VLCC 长江之星，出售价格为 5810万美元，交船日期为 2008 年 1 月 10 日至2008 年 2 月 28 日。由于该艘VLCC是单壳油轮，运价偏低，目前对公司的盈利贡献非常有限，此次出售有利于规避未来单壳油轮的运营风险。本次资产出售，公司预计可获得净收益约合人民币 11500 万元，该收益计入 2008年度，增加公司05年每股收益0.12元（按增发后9.336亿股计算）。

 

我们上调公司08年EPS0.12元，调整后公司07-09年EPS分别为0.49元、0.78元和1.10元，对应的动态PE分别为47倍、30倍和21倍，维持公司“增持”评级。

 

★科华生物（002022）：海外战略迈出实质性一步

 

公司今日发布公告，公司与梅里埃香港投资有限公司签署了《关于设立上海生物梅里埃体外诊断有限公司的合资经营合同》。合营公司的主营业务为：从事诊断试剂产品以及其他相关产品的生产，销售其自产产品，并提供相关服务。科华公司以现金和房产出资3600万元，占注册资本的40%，并计划合资公司投产后在第3年实现产值1.2亿元。

评论：公司在立足国内市场的基础上，将眼光放开到更为广阔的全球市场，与全球10大诊断试剂生产企业之一的法国梅里埃公司合作成立合资子公司，借助国外企业的技术和销售网络推进全球化市场战略。而外延式增长也是国内众多生物制药企业谋求更快发展的最佳选择，科华生物在国内生物制药上市公司走在了前列，迈出了实质性的一步。

 

预计公司此次合作短期内可能对公司业绩影响不大，暂时不调整盈利预测，在不考虑公司之前的真空采血管项目收益情况下，预计公司07-09年每股收益为0.57元，0.74元和0.97元，对应明年的市盈率为43倍左右，基于公司未来业绩的高增长，给与公司“增持”评级。

 

★医药行业 2008 年度策略：2008，看得见的未来

 

z 医改带来市场的大扩容：医疗保障制度＝基础扩容＋以杠杆拉动消费，医药工业的受益并不均衡、研发能力强将越来越重要；医药商业受益较为明确。

 

z 06 年至今医药跑输沪深 300 70%，目前行业 07、08 年预测市盈率为 46 倍、34 倍，医药行业 08 年 PE 远低于食品饮料和餐饮旅游，略低于商业贸易，比有色金属、机械设备高 10%左右。医药行业 PE 与周期型行业基本拉平，而国际市场对医药股的估值都是较周期股要高的。通常成长型企业的 PE 应该是周期型企业 PE 的 1.5 倍至 2 倍。所以，医药类股票有望获得超额收益。

 

z 我们建议超配医药。在目前的价格，我们给予增持建议的组合是：康缘药业、恒瑞医药、双鹭药业、国药股份、一致药业、科华生物。

 

★08 年传播文化行业策略：奥运驱动与整体上市掀传媒行业市值扩张高潮

 

z 宏观经济保持稳健增长和08 北京奥运会带动下料我国广告市场料继续强劲增长。预计电视、户外和网络媒介的增长最为强劲，平面纸媒广告收入增速放缓。

 

z 十七大后文化传媒行业推行出版机构、报业企业和官方骨干新闻类网站整体上市的政策将掀行业资本化高潮。在实力传媒集团纷纷整体上市、原有传媒上市公司通过股东注资优化业务架构和流程推动整体上市的背景下，08 年传媒行业在资本市场的表现将超出市场预期。

 

z 中国纸媒体整体估值水平较美国市场为高的状态有一定合理性。中国媒体行业因高度管制而处于有限竞争状态，互联网发展的区域不平衡使得部分强势纸媒集团仍能够保持高于行业平均的增长，加之报业集团在政府支持下积极进行跨媒体拓展以增加收入，这些都使得强势报业集团的业绩保持了稳健的成长。

 

     中国的有线电视网络企业正在走一条美国有线网络运营商已经走过的综合信息业务服务商之路。我们估计 2008—2009 仍将是中国有线网络运营企业的产业升级、构造新盈利模式的关键时期。目前阶段，中国有线网络龙头企业常态的经营绩效业绩和盈利模式的构建远比透过净利润得出的市盈率指标来判断企业价值要重要得多。按照这个逻辑，中国有线行业中最值得买入和长期持有的企业是歌华有线。

 

★银行业2008 投资策略：五大因素促业务转型，银行业景气可望持续

 

z 预计 2008 年我国银行业净利润增长 43%：六大因素驱动 2008 年银行净利润增长：（1）净利差平稳或略升；（2）信贷成本趋于下降；（3）五大因素促银行中间业务快速增长；（4）费用收入比降低；（5）两税合并带来税负减少；（6）下降了的贷款增速。

 

z 2008 年银行股 5 大投资主题：人民币升值、综合经营、金融创新、并购扩张、大市值溢价。

 

z 我国银行股仍具一定的估值优势：1、从 PE、PB 的比较看，境内上市银行估值水平明显偏高。其中 PE 的估值与境外较为接近，PB 的估值相差悬殊；和香港的比较接近，与美国的差别更大。2、从 PEG 看，境内上市银行的估值水平仍有一定的估值优势。若以亚洲主要国家地区平均 PEG 的 0.9 至 1 倍作参考，2008 年我国银行股价大约有 35-50%的上升空间。3、从行业垄断性看，我国银行业仍享有一定的保护。4、我国银行业景气有望持续，持续稳定性增长应享有较高的估值水平。

 

z 银行业评级与个股推荐：重点推荐 3+1：深发展、招行、浦发＋工行。在股份制银行中，我们重点推荐深发展、浦发、招行，同时也推荐民生、兴业银行。在大行中重点推荐工行，交行、建行、中行亦建议增持；城商行继续予以关注。